▌双融余额
　　截至01月19日，融资余额报15536.66亿元，较前一交易日减少73.25亿元；融券余额报687.39亿元，较前一交易日减少3.10亿元；融资融券余额16224.05亿元，较前一交易日减少76.36亿元。
　　▌市场综述
　　上周五，A股三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.47%，深成指跌0.68%，创业板指跌0.98%，科创50跌0.37%，沪深300跌0.15%，上证50涨0.23%。上涨家数为1042家，低于前一交易日1666家，低于前一周均值2200家；涨停家数为47家，高于前一交易日43家，高于前一周均值42家；下跌家数为4170家，高于前一交易日3535家，高于前一周均值2977家；跌停家数为28家，高于前一交易日15家，高于前一周均值14家。北向资金净流出52.08亿元,前一交易日净流出7.41亿元,上周均值为净流出4.88亿元。成交额为6804.06亿元，前一交易日为8767.16亿元，上周均值为6851.02亿元。
　　▌主题追踪
　　今日关注：黄金、煤炭、算力
　　1、黄金主题：本周随着美国经济数据的韧性，降息预期一直处于回调的趋势，现阶段3月份的降息概率已经回调至50%以下，但全年降息的预期仍是大概率。前日公布的ISM非制造业指数50.6，大幅低于预期52.5，美国服务业经济活动明显放缓；而美国制造业PMI指数已连续12个月低于荣枯线，受高利率影响，美国经济放缓迹象较为明显。因此，2024年，在美国经济放缓的背景下，美联储降息将是大概率事件，美国实际利率下行将推动黄金价格走高。另一方面，我们认为，巴以冲突将趋于长期化，“红海事件”继续维持紧张局面，全球地缘政治风险上升，叠加去美元的趋势下，黄金作为世界货币和最后支付手段的功能逐步凸显。目前，全球不少国家增加黄金储备，中国央行已连续14个月增持黄金，有望支撑黄金价格维持强势。最后，在国内房地产、股票等资产连续调整下，国内资产荒问题正逐步浮现，黄金的防御性价值越来越得到市场的认可。建议关注：华安易富黄金ETF（518880）、赤峰黄金（600988）
　　2、煤炭主题：2024年首场寒潮强势来袭，局地降温幅度超过14℃，动力煤价格预计将企稳反弹。另一方面，临近春节，煤矿安监趋严，叠加生产地假期开启，煤炭整体供给缩减。随着2024年我国煤炭进口关税恢复，将削弱进口煤的价格优势，整体利好国内煤炭企业。当前煤炭板块整体估值处于相对低位，行业平均PE估值为9倍左右，具有一定的安全性；而行业受安全检查、环保等因素影响，煤炭供应偏紧，动力煤价格有望维持在900元以上的高位运行，煤炭行业整体高盈利状态有望延续。近三年来，受行业持续的高景气影响，煤炭企业维持较高的分红率，部分煤企的年度分红率甚至达到10%以上。当前，在国内面临资产荒的背景下，煤炭板块作为低估值、高股息的资产，仍将具备较大的配置价值。建议关注：恒源煤电（600971）、山西焦煤（000983）
　　3、算力主题：工信部就《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南》（征求意见稿）公开征求意见。意见提出，到2026年，共性关键技术和应用开发类计划项目形成标准成果的比例达到60%以上，标准与产业科技创新的联动水平持续提升。新制定国家标准和行业标准50项以上，推动人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。工信部数据显示，2022年我国算力核心产业规模达到1.8万亿元，算力正加速向政务、工业、交通、医疗等各行业各领域渗透。截至2023年6月底，全国在用数据中心机架总规模超过760万标准机架，算力总规模达到197EFLOPS，位居全球第二。算力总规模近5年年均增速近30%，存力总规模超过1080EB。预计到2027年我国智能算力规模有望突破1117EFLOPS，中国智能算力规模年复合增长率将高达33.9%。建议重点关注：中际旭创（300308）、天孚通讯（300394）
　　▌风险提示
　　宏观经济意外下滑、地缘不确定风险、流动性收紧超预期、行业政策低于预期