本周（2024/1/15-1/19）建材动态：水泥市场价格回落，需求继续走弱；玻璃行业冬季赶工行情尾声，转为累库状态；玻纤中，无碱粗纱弱势下调，电子纱趋稳运行；消费建材方面，继续关注国内地产链条企稳，及布局海外的优质标的。
　　产业链重点数据：1）基建：2023年，广义/狭义基建固投累计同比+8.2%/+5.9%，单12月分别同比+10.7%/+6.8%。2）房地产：2023年，房地产开发投资累计同比-9.6%，单12月同比-24.0%；2023年商品房销售面积/销售金额累计同比分别-8.5%/-6.5%，单12月同比分别-23.0%/-22.9%；2023年房屋新开工/施工/竣工面积累计同比-20.9%/-7.2%/+17.0%，单12月分别同比-11.6%/-13.8%/+13.4%。3）零售市场：2023年，建筑及装潢材料类商品累计零售额为1569.4亿元，同比-7.8%，单12月零售额为169.6亿元，同比-7.5%。
　　水泥行业:全国水泥市场价格回落，需求继续走弱。本周全国水泥市场价格环比回落0.8%。价格回落区域主要有江苏、安徽、福建、河南和四川等地，幅度10-20元/吨。一月中旬，国内水泥市场需求继续走弱，全国主要地区水泥企业出货率为42%，较上周下降4个百分点，受春节临近、资金短缺，以及局部地区阴雨天气影响，下游工程项目和搅拌站陆续减量，预计下周水泥需求将明显缩萎。价格方面，春节临近，部分地区库存高位运行，水泥企业为在春节前清库，价格继续小幅回落。
　　玻璃行业：冬季赶工行情尾声，转为累库状态。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续上行，各区域表现略有差异，北方区域受赶工即将收尾及市场情绪降温影响，部分厂家推出冬储政策，市场成交重心下移，南方正值赶工支撑，一定需求支撑叠加部分货源紧俏下，市场价格不断走高，另有部分区域不温不火下整体维稳为主，下游刚需采购。本周全国浮法玻璃周均价2026元/吨，较上周上涨2元/吨。截止到20240118，全国浮法玻璃样本企业总库存3158.6万重箱，环比增加98.2万重箱，环比+3.21%，同比-50.9%。本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下滑20.8%，行业再度转为累库状态。
　　玻纤行业：无碱粗纱弱势下调，电子纱趋稳运行。1）无碱粗纱：本周无碱池窑粗纱市场价格整体稳中小幅下行，多数企业受大厂成交灵活影响，周初报价多较前期小幅下降，但价格走低后下游提货积极性仍较一般，加之临近年关，多数深加工厂开工下降，局部中小厂陆续放假，加之当前在手订单有限，年底回款难度较大下，节前备货意向平平。近期多数厂价格虽有小幅下调，但中下游仍存观望心态，局部贸易商或存一定备货，总量有限。当前价格水平来看，市场价格处历年低位，业内亏损较大下，短期价格调整空间将进一步缩小。2）电子纱：本周电子纱市场价格趋稳运行，当前各池窑电子纱厂出货持续偏弱，主要受需求下滑影响，需求支撑有限，月初电子细纱G75价格松动对市场刺激作用有限，加之成本端压力较大，短期预计池窑厂电子纱价格大致趋稳运行。
　　消费建材行业：继续关注国内地产链条企稳，及布局海外的优质标的。2023年竣工累计同比+17%，彰显“保交楼”工作显效。23年新开工累计同比-20.9%，较22年降幅（-39%）有所收窄，继续关注房地产链条在新模式下改善企稳。短期来看，保障房等“三大工程”有利于拉动房建相关投资。中长期来看，考虑到我国2023年城镇化率是66.16%，与欧美发达国家80%相比仍具提升空间。此外，非洲、东南亚、南美洲等市场仍处于较高速发展时期，拥有突出人力/资源成本优势，提示关注建材业务布局在海外的优质标的。
　　投资建议：科达制造、北新建材、东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、亚士创能、科顺股份、东鹏控股；关注中国巨石。
　　风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑，原材料和燃料动力价格大幅上涨，市场竞争加剧。