今日行情
　　昨日夜盘起，郑棉增仓放量，突破1月份以来的窄幅震荡区间，郑棉5月合约最高触及15900元/吨，今日收于15890元/吨，单日涨幅2.06%，日增仓4.5万余手。
　　行业资讯
　　1、12月棉花进口量环比减少，但同比维持高增趋势:据海关总署，2023年12月，中国棉花进口量26万吨，环比(31万吨）减少5万吨，减幅16%;同比（17万吨）增加9万吨，增幅53%。23/24年度累计进口量110万吨，同比增加53万吨。
　　2、12月棉纱进口量环比持平、同比增加:据海关总署，2023年12月，中国棉纱进口量15万吨，同比增加7万吨环比持平。23/24年度累计进口棉纱65万吨，同比增加34万吨。
　　3、12月美国服装零售数据亮眼:2023年12月，美国服装及服装配饰零售额季调数据为266.11亿美元，同比增长4%，环比增加1.5%。
　　4、12月中国纺服内需同比、环比延续增长:2023年12月，中国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1576亿元，同比增长26%，环比增长5%。
　　逻辑分析
　　订单好转叠加节前补库带动棉价反弹，但利多因素在边际减弱
　　12月份以来，下游订单好转，布厂原料库存低存补库刚需，春节前存备货需求，原料价格企稳反弹带动下游采购意愿提升，在一系列刚性及投机性需求的刺激下，下游纺织企业成品库存得以快速去化，棉花、棉纱等纺织原料价格也得以抬升。根据tteb数据，截至2024年1月12日，纺企棉纱库存降至11.3天（上一峰值为12月8日，37.8天)，已低于历年均值水平，纺企成品库存压力得到大幅减轻﹔棉纺织企业开机率自12月起也呈现止跌上行的趋势。
　　下游形势改善是12月份以来棉价上行的核心驱动，但需注意的是，随着春节临近，这一利多因素将逐步减弱。一方面，临近春节，下游逐步进入放假阶段，上周tteb的数据中，全棉坯布厂开机率环比持平，未维持此前几周的攀升趋势﹔另一方面，原料备货或接近尾声。截至1月12日，织厂棉纱库存至18.6天《上一谷底为11月24日，5天)，已处于历史高位,节前补库空间缩小。
　　国产棉加工未结束，进口维持高增，供应充裕，套保压力限制短期上行空间
　　截至1月17日，新疆地区皮棉累计加工量达到531万吨，当日加工量仍有1.5万吨，以目前的加工速度来看，预计加工期将持续到2月份，总加工量或在550万吨上下。12月份进口量虽然环比下降，但同比维持高增，短期供应较为充裕。近期，随着棉价重心上抬，上游轧花厂销售进度有所加快，但仍有较大比例棉花未销售，随着棉价上涨，价格逐步进入轧花厂成本区间，挂单量将逐渐增多，因此未来来自套保盘的压力不容小觑，短期棉价反弹空间将受此限制
　　总结来看。宏观面，中美12月份纺服零售数据强劲，提振市场情绪和信心。产业端，下游纺织企业较低的成品库存，支撑棉价偏强运行，但春节临近，节前补库行情进入收尾阶段，节后需求的持续性需要观察，虽然目前不能证伪，但节前的利多在边际走弱;供应充裕，叠加套保压力，压制短期棉价上方空间。对于今日棉价的上涨，产业面未发现新消息，我们认为更多为资金行为。总体来看，产业端对棉价短期持续上行的驱动力不足，后续存在回调风险，操作上不建议追高。
　　风险因素:需求不及预期、宏观风险扰动。