股指期货：深V反弹，待观望持续性。昨日沪指深V反弹，但抄底力量的持续性仍待观察。1）午后抄底力量涌现，权重股率先发力，各品种贴水快速收敛，IC、IM成交量放量，沪深300ETF显著放量，创历史次高，且下午集中买入，大权重企稳是底部信号之一。2）但大级别反转需增量资金稳定推动。当前处于绝对底部区间，但向上动能看资金共识，关注至少连续3天的两市成交放量、持仓量PCR、成交额/成交量PCR反转，以确定底部有效反转。
　　股指期权：流动性充分释放。昨日标的日内波动较大，多数标的日内先抑后扬，临近尾盘标的向上修复斜率较大。期权市场流动性充分释放，昨日全市场成交额突破100亿。波动率端，MO和沪市500ETF期权波动率持续走高，加权波动率在28%左右的绝对水平，反映当前买方力量的相对强势。MO昨日的交易思路是早盘认沽侧对冲为主，尾盘认购端有部分投机资金入场。当前我们仍然延续本周日报中的判断，期权市场流动性充分释放反映短期仍有向上修复的窗口期，因此操作建议牛市价差为主。
　　国债期货：曲线牛陡。昨日国债期货涨跌不一.税期结束资金面明显转松，1Yr repo IRS降1bp至2.093%，shibor 3M亦有所回落，1Yr国债下行0.5bp，但在股市行情下10Yr上行0.15bp，曲线牛陡。目前债市思路已从降准降息预期转化为资金面逻辑驱动，税期结束叠加票据利率回落，资金面受到的利空有所减弱，不确定性在于债券发行和跨春节流动性。资金面相对平稳下，股债之间的联动性有所抬升，后续持续关注资金面情况和股市走势，对短端择机配置，长端关注2.535%是否仍能吸引配置盘。建议交易性需求适当偏空。关注空头套保。适当关注2403合约基差做阔。适当关注曲线做陡。
　　风险因子：1）外资撤离；2)期权流动性不及预期；3）经济修复不及预期；4）政策再度加码