【基本面信息】
　　棉花：当前纺织企业订单情况略好，多数纺企对皮棉原料少量补库，维持随用随买。从中期来看，纺纱利润走弱，且后续消费能否持续存疑，棉价缺乏较强的向上驱动。
　　白糖：节前补库采购接近尾声，现货端采购不温不火，成交一般。泰国及印度逐步兑现减产预期。国内方面，当前因进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化，且当前糖价接近广西生产成本。
　　油脂：大方向油脂供应可能在去年附近运行，由于需求增加，新年度油脂价格中枢可能与去年持平。马棕12月减产超预期，库存下降，1月以后随着季节性减产预计去库趋势更明确。
　　豆粕：预报显示巴西16号之后几天降雨偏少，20号以后降雨回归，雨量较大。阿根廷降雨偏正常，利于大豆生长。CONAB及USDA均对南美产量有较高的预期。此外，1月底可能会出现季节性的年前备货。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2403)持续一个月报收阴线持续空头下跌，近三周超跌反弹回暖上升遇阻后于两周多以来阶梯式震荡下行，跌破前期低点，涨幅0.43%报收于2326。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于12.14%（-0.12%），自高位震荡回落接近历史平均数水平；期权持量PCR报收于0.83（-0.06），低位小幅波动。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2403：S_C2403-P-2280，S_C2403-P-2300和S_C2403-C-2320，S_C2403-C-2340。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2403)结束盘整行情后两周多以来持续跳空低开大幅下跌，跌幅1.19%报收于3150。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于21.50%（+2.20%），窄轨道线内盘整一个月后突破上轨道线偏多头震荡；期权持仓量PCR盘整报收于0.37（-0.15），持续下行至低位。
　　策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2403，S_M2403-P-3050，S_M2403-P-3100和S_M2403-C-3150，S_M2401-C-3200。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2405)两个月前于高点震荡回落至前期震荡区间下限后于一个多月前开始偏弱多宽幅震荡，近两周连续报收阴线下后遇前期震荡区间下限支撑，而后低位反弹持续报收阳线偏多头上涨，突破前期震荡区间上限，本周涨速放缓高位震荡，涨幅1.01%报收于7420。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于20.51%（-0.63%），围绕下轨道线窄幅波动；持仓量PCR报收于1.16（+0.21），高位宽幅震荡。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2405：S_P2405-P7400@10,S_P2405-P-7500@10和S_P2405-C-7600@10，S_P2405-C-7700@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2403)高位快速下跌后于一个月前跌速放缓，三周前自低位弱势反弹，近两周窄幅盘整后偏多头震荡，跌幅0.05%报收于6381。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于13.62%（-0.30%），缓慢震荡下行至下轨道线后窄幅盘整；期权持仓量PCR报收于0.95（+0.00），低位窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2403：S_SR2403P6300@10，S_SR2403P6400@10和S_SR2403C6400@10，S_SR2403C6500@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2403)近一个半月以来于超跌反弹震荡回升，上周以来窄幅盘整，昨日报收大阳线上涨，涨幅0.38%报收于15815。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于14.63%（+0.89%），低位窄幅波动；持仓量PCR报收于0.57（-0.04），低位窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2403：S_CF2403P15600，S_CF2403P15800和S_CF2403C16000，S_CF2403C16200。