在过去一年，ESG、价值、红利和国企概念板块因其优异的表现得到了市场的高度关注，同时，它们之间的价格趋同性也引起了投资者的好奇：究竟是价值风格推动了红利风格、国企概念和ESG概念的增长，还是ESG投资理念的兴起促进了价值投资、红利投资和国企投资的发展？为了解答这一问题，本文将从定量分析的角度对此进行深入探讨。
　　ESG、价值、红利和国企主题指数在过去一年里取得了卓越的表现，全年相对沪深300指数的累计超额收益率分别为3.6%、11.9%、7.8%和6.5%；
　　相关性测试的结果显示，ESG、价值、红利和国企因子之间的皮尔逊相关系数普遍超过0.4，表明这四类投资主题间存在显著关联性；
　　回归分析的结果表明，四类因子在一定程度上均能够相互解释，但相比之下，ESG因子在四者中的独特性更高；
　　风格归因的结果验证了ESG投资是一种稳健的价值投资策略，同时也表明ESG投资具有投资蓝筹股的偏向；
　　通过对ESG施加风格约束，本文基于沪深300和中证500指数成分股构建了ESG增强策略，策略在近三年来贡献了稳定的超额收益；
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。