因子动量和价格动量是最常见的两类动量策略。本文推荐2022年发表在Journal of Asset Management上的一篇文献，该文献发现因子动量策略不会像股价动量策略那样暴跌，因此可以对股价动量策略的暴跌风险进行对冲。期权隐含波动率缩放方法提高了因子动量策略的表现。此外，当投资者情绪高涨时，因子动量定价错误更为明显。
　　动量投资（Momentum investing）是一种在不同资产类别（例如股票、债券和商品）中都存在的持续性资产定价异象。不像许多其他资产定价异常现象，动量投资已被业界实践所证实。
　　 Daniel和Moskowitz发现，动量投资的收益容易受到大幅暴跌的影响，这些暴跌通常发生在恐慌状态、经历多年市场下跌以及市场波动性高的时候，此时过去表现不佳的资产价格通常会包含高额溢价。研究表明结合波动率时机选择可以提高风险管理型动量策略的夏普比率。
　　横截面因子动量投资(Cross-sectional factor momentum)是一种基于资产分类(因子)的动量投资策略。该策略买入过去表现优异的因子，卖出过去表现不佳的因子。
　　文章通过使用期权隐含波动率计算缩放因子来提出一种新的方法，提供了有关波动率管理型因子动量策略盈利能力的证据。
　　风险提示：本报告所引述文献的结论主要是基于海外市场分析，国内市场情况可能有所不同，若市场环境发生变化，可能存在模型与结论失效的风险；本报告主要是介绍参考文献的分析角度、思路、方法和相关观点，本报告与参考文献的结论不构成任何投资建议。