1）12月社融增长略有加快，结构表现分化。12月社融存量同比增速提高0.1个百分点至9.5%，主要因为政府债券净融资增长较快。12月企业债券融资与居民贷款均低于过去5年的中位数水平，反映居民与企业融资需求仍偏弱。
　　2）未来几个月社融增速可能大体稳定，但万亿国债增发对经济的拉动效果将逐步显现出来。