供给侧，周一BCO公布12月棉花工商业库存，全国棉花商业库存为553万i吨，环比增加99.93万i吨，同比增加81.62万j吨（去年受疫情影响加工较慢》，较前四年均值多7.1%。工业库存为88.66万i吨，环比减去库2.02万吨，同比增加33.54万吨。截至1月13日，新疆皮棉累积加工最为528.3万吨，加工.逐步迈入尾声。轧花厂手中货权仍较多，已套保比例有限，估测盘面15700以上南疆成本较低的企业或逐步开始套保，形成一定的压力。雷求侧，纺企开机率持续提升，纺企棉花库存有所补库，棉纱库存维持去库。布厂开机维稳，坯布库存维持去库，棉纱库存仍延续补库，不过库存已处于往年高位，虽然手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，叠加1月下旬部分企业开始陆续放假，市场需求或有所降温。不过最终情况还巂跟踪订单，订单若延续火热，即使企业放假，也会存在较强的节后补库预期。综合而言，需求终端回暖还在延续但布厂和贸易商补库或暂缓，向上驱动减少，盘面或区间震荡运行,需关注订单情况。