权益市场：A股市场：数据显示经济仍处于曲折式修复，A股延续弱势整理。上周12月社融、通胀数据及进出口数据陆续公布，整体反映出当前经济仍处于曲折式修复中，市场在无增量资金的背景下延续弱势调整。港股市场：在没有明显利好消息背景下，上周港股交投情绪低迷，整体横盘震荡。海外方面：上周美国12月CPI数据公布，通胀反弹略超市场预期。展望后市，美国降通胀道路仍显波折，叠加近期地缘政治冲突频发对全球供应链形成扰动，当前市场已对降息计入较多计价，美债波动风险加大。
　　债券市场：市场宽松预期仍存，债市调整风险可控。上周资金面偏均衡，市场继续博弈宽松预期。当前经济基本面大趋势尚未逆转，降低名义利率的诉求仍存，市场对一季度货币政策宽松抱有期待，叠加优质资产稀缺，预计债市大幅回调风险有限，周一降息预期落空后，利率向上波动或带来较好的配置机会。
　　大宗商品：大宗商品跌多涨少，天然气领涨。受美国寒潮提振取暖需求影响，NYMEX天然气年后迎来快速反弹。原油方面，EIA发布2024原油市场预测报告，预计2024年原油市场或呈现供大于求状态。贵金属方面，美国12月CPI反弹程度超预期，导致市场降息预期出现短暂回摆，但在PPI数据公布及周五红海危机升级后，金价迎来快速反弹。我们认为短期受美国经济数据反复的影响，金价或以震荡运行为主，但中长期在美联储降息渐近、叠加今年处于宏观政治大年的背景下，地缘政治不稳定因素增多，黄金配置价值仍然凸显。
　　本周资产配置建议：美股＞A股＞债券＞大宗商品＞港股；经济数据显示当前经济仍处于曲折式修复，A股延续弱势整理。港股方面，在没有明显利好消息背景下，上周港股交投情绪低迷，整体横盘震荡。A股方面，短期在经济弱复苏、市场流动性有限背景下，权益市场或仍以结构性行情为主。建议关注：（1）具备盈利稳定、抵御市场波动能力较强特点的红利板块；（2）具备主题投资特性，且有望受益于科技产业自主趋势带来相关机会的TMT、传媒等板块。大宗方面，美国中长期降息渐近、叠加宏观政治大年，继续看多黄金。国内债券，降低名义利率诉求仍存叠加优质资产稀缺，债市大幅回调风险有限，短端波动后可继续配置。
　　风险提示：地缘政治冲突升级、海外市场波动、宏观经济下行。