板块超额收益明显，关注高股息相关标的
　　市场表现层面：1月以来(截至1月12日，下同)家电板块持续上涨。1月以来家电板块跑赢同花顺全A 3.9个百分点，行业呈现结构性亮点，基本面扎实、经营韧性较强的高股息上市公司涨幅较大，可选类家电表现平淡。基本面角度：（1）白色家电景气度持续性强：23H1白电龙头业绩增长明显回升，下半年海外需求企稳+企业渠道库存水位较低，白电全年业绩释放确定性强，展望24年，白电龙头高股息+低估值+业绩确定性多重共振，白电板块估值上修是大概率事件。（2）部分行业的景气复苏还未明显到来：大厨电（与地产关联度高）基本面反转仍需等待行业景气复苏，估计23Q4低基数+前期需求回补，业绩增速环比向上；生活/厨房类小家电（与居民收入关联度高）“双十一”表现整体平淡，估计23Q4业绩整体较为平稳。
　　个股选择方面，建议关注：（1）基本面稳定以及配置价值高的大家电龙头，推荐格力电器、美的集团、海尔智家、老板电器；（2）可选消费品有望经历疫后复苏，厨房小家电板块的配置价值提升，推荐苏泊尔、小熊电器；（3）新兴家电中具备长期增长确定性的清洁品类，推荐科沃斯、石头科技；（4）海信系公司股权激励充分，业绩兑现度高，建议关注海信视像、海信家电。
　　基本面：空冰洗刚需品类韧性较强，可选品类略有承压
　　大白电出厂口径（空冰洗）：1）空调：11月家用空调出货1067万台（yoy+10%），1-11月累计yoy+11%。内销方面，11月销量523万台（yoy+4%），11月增长主因上年同期基数较低+国内大促零售端较好，1-11月累计yoy+14%，内销改善主要系地产修复+经销商补库+需求递延等多因素共振；外销方面，11月空调出口544万台（yoy+17%），外需持续回暖，凭借价格和汇率优势在“一带一路”沿线国家及第三世界人口大国出口增长显著，1-11月累计yoy+6%，欧美市场高库存持续改善，出口边际向好；2）冰箱/洗衣机：11月冰箱/洗衣机出货量同比+27%/+26%，1-11月冰箱/洗衣机累计同比+14%/+17%，其中11月冰箱/洗衣机内销分别同比+6%/+12%，外销分别同比+62%/+46%，外销持续修复系多因素叠加所致，包括“一带一路”会议召开+国产企业完善全球营销及供应量布局+欧美消费降级对低价产品需求增加+“黑五网一”海外大促。
　　大家电零售口径（空冰洗彩厨）：空调、冰箱、洗衣机、彩电、大厨电11月全渠道销额分别同比+4%、+9%、-3%、+0%、+13%，1-11月全渠道销额累计分别同比+8%、+6%、+0%、-3%、+5%。家电“双十一”刚需品类表现较好，带动零售额同比增长。
　　厨房小家电：厨房小家电11月全渠道销额同比-14%，1-11月全渠道销额累计同比-9%。小家电整体偏可选，经济复苏缓慢+上年较高基数下业绩整体有所承压。
　　清洁电器：清洁电器11月全渠道销额同比-3%，1-11月全渠道销额累计同比+7%。其中扫地机整体量价同比收缩，洗地机额量增速放缓。
　　风险提示：地产销售不及预期；原材料成本大幅上升；本币大幅升值。