摘要
　　随着宏观政策效力持续显现，11月份主要生产需求指标呈现稳中有升态势，就业物价总体稳定，创新动能继续成长，国民经济整体上延续了回升向好的态势。但同时也要看到，外部不稳定、不确定因素依然较多，国内需求仍显不足，经济回升向好基础仍需巩固。
　　从贸易数据来看，进入四季度后，我国外贸发展的积极因素不断增多。11月份我国进出口总值连续两个月同比增长，总体稳中向好的态势持续巩固。12月份海外又进入到了传统的消费旺季，叠加国内消费和内需动能逐步增加，我国外贸进出口将继续修复改善。全年外贸促稳提质目标有望实现。
　　从金融数据看，11月金融数据总量较好，但结构未明显转变，社融增量仍由政府债券融资推动，居民和企业的实际融资需求不强，房企债券融资受供给侧放松有所改善。我国当前经济回升仍面临有效需求不足的困难，M1数据同比持续走低也同社会预期偏弱的判断相吻合。因此，未来对货币政策和财政政策预期较强，房地产行业有望出台新的政策，从而推动行业步入良性循环。
　　风险提示：政策不及预期，海外市场风险加剧，地缘政治恶化。