供给侧，截至1月13日，新疆皮棉累积加工量为524..9万吨，加工逐步迈入尾声。轧花厂手中货权仍较多，已套保比例有限，估测盘面15700以上南疆成本较低的企业或逐步开始套保，形成一-定的压力。需求侧，季节性备货叠加红海事件导致部分欧洲订单提前下达，需求回暖持续性超预期。昨日棉花下跌后，下游点价较多，现货交投情况良好。当下，纺企开机率持续提升，纺企棉花库存有所补库，棉纱库存维持去库。布厂“开机维稳，坯布库存维持去库，棉纱库存仍延续补库，不过库存已处于往年高位，虽然手中订单仍有，但补库动力或有所暂缓，叠加1月下句开始的放假预期，市场需求或有所降温。不过最终情况还需跟踪订单，如若终端需求转冷，或公引发新- -轮累库，反之订单若延续火热，即使企业放假，也会存在较强的节后补库预期。综合而言，需求终端回暖还在延续但布厂补库或暂缓，向上驱动减少，盘面或区间震荡运行，需关注订单情况。