后市展望：
　　周一大盘震荡分化，沪指小幅反弹。受“降准降息”预期落空等因素影响，早盘三大指数集体低开后探底回升，沪指一度重回2900点，深成指和创业板指亦翻红，随后大盘有所回落，午后市场延续震荡下行趋势，截至收盘沪指小幅上涨，深成指、创业板指收绿，北证50指数跌超3%。盘面上，大消费股集体活跃，其中旅游股领涨，零售股震荡走高，半导体板块震荡反弹，氢能源概念股盘中异动。下跌方面，军工概念股陷入调整。个股板块跌多涨少，商贸零售、社会服务、交通运输、纺织服饰和美容护理等板块涨幅靠前；国防军工、环保、农林牧渔、电力设备和有色金属等板块跌幅靠前。概念指数方面，旅游概念、社区团购、室外经济、冰雪产业和毛发医疗等板块涨幅靠前；PEEK材料、国产航母、太赫兹、中船系和送转填权等板块跌幅靠前。
　　央行周一开展9950亿元1年期MLF操作，中标利率维持2.50%不变。考虑到周二有7790亿元MLF到期，央行已连续13个月超额续做MLF，旨在增加市场流动性，继续维持资金面合理充裕。本月MLF利率不变同时加量投放，一方面春节前资金供给增加，保持资金面平稳。另一方面，年初不降息主要还是想呵护银行净息差，以及汇率的稳定。北交所公司和企业债券市场周一正式开市，这对于进一步完善证券交易所功能、拓展直接融资渠道、强化服务实体经济和国家战略能力具有重要意义。证监会表示，行业机构普遍认为当期A股市场估值水平已处于历史低位，长期看已具备较高的投资价值；将加快推进资本市场投资端改革的各项工作，进一步加大中长期资金引入力度。当前IPO节奏明显放缓，将科学合理保持IPO常态化；继续做好逆周期调节，做好一二级市场协调发展。
　　海外方面，美国12月PPI连续第三个月下降，创2020年以来最长连跌纪录，核心PPI同比升幅为2020年末以来最低，市场加大对美联储降息押注。虽然此前CPI以及就业数据打压美联储降息预期，但PPI降温重新提振降息前景，有利于缓解人民币汇率近两周的压力。此外，上周五公布的数据显示，作为美国货币市场流动性的重要“蓄水池”，美联储隔夜逆回购工具(RRP)的使用规模目前已仅有约6000亿美元。达拉斯联储主席近期表示，随着RRP交易量接近“低水平”，美联储应该放慢QT脚步。
　　周一指数全天震荡分化，两市成交仅6000多亿元。步入年初业绩空窗期，市场情绪依旧偏谨慎，存量资金博弈的格局依旧，短期A股大概率将继续磨底。当前市场对于美联储降息预期的抢跑情绪有所调整，外部环境不确定性边际上升；此外，国内宏观经济运行相对平稳，但是社融和通胀数据依然暴露出了预期偏弱的迹象，内外部环境作用下，市场走势依然偏弱。不过经历连续回调后，资产价格或已充分反映投资者的悲观预期。当前市场已经出现明确底部特征，投资者不宜过度悲观。当前市场估值已处于历史低位，中期来看经济基本面复苏、总量政策积极，国内外流动性宽松预计都将对权益资产提供支撑。投资者悲观预期的修正或将带来超跌反弹的投资机会。此外，监管层也在持续发力呵护资本市场。因此我们判断，随着积极变化不断涌现，当前市场在底部有望迎来修复。当下投资者可以控制好仓位，关注结构性机会，比如关注前期调整幅度较大，且基本面出现积极变化的新能源、医药、消费等；又或者是关注产业趋势以及高股息红利资产的配置价值；同时关注春节假期受益的食品饮料、旅游酒店等板块。
　　风险提示：
　　内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。