策略摘要
　　海外方面，德国2023年经济是疫情以来首次出现萎缩，欧股和欧债价格双双回落。国内市场预期的降息未能落地，1月MLF“量增价平”续作，但未来仍有降息空间。当前市场极度缩量调整，不应被视为悲观信号，筑底过程经历波折，建议逢低布局股指。
　　核心观点
　　■市场分析
　　德国经济萎缩。宏观方面，市场预期的降息未能落地，1月MLF“量增价平”续作，但未来仍有降息空间。海外方面，德国2023年GDP同比下滑0.3%，是自疫情以来首次出现下降。欧元区2023年11月工业产出同比下降6.8%，低于预期的降5.9%。
　　指数冲高未果。现货市场，A股三大指数冲高未果，北证50指数回撤。行业方面，板块指数涨跌互现，消费类活跃，商贸零售、社会服务、交通运输板块领涨，国防军工、环保、农林牧渔、电力设备行业跌幅居前。两市成交金额仅为6109亿元，北向资金小幅净流出3.55亿元。根据港交所公告，陆股通标的新增11只ETF并于1月15日起生效，投资标的持续扩容，此次扩容后，陆股通ETF标的将包括易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF等141只产品。海外方面，美股休市，由于德国经济数据萎缩，欧股和欧债价格双双回落。
　　IH基差为正。期货市场，IH、IF、IM近月基差小幅回落，当前仅IH基差为正；股指期货成交量、持仓量均增加。
　　■策略
　　单边：买入套保
　　■风险
　　若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险