主要观点
　　供应端：根据能繁母猪及性能指标推断，后续三个月出栏量呈持续增长态势。但受非瘟疫情影响，出栏节奏有所打乱，部分供应存在提前出栏现象，或边际减少春节后出栏量。近期生猪出栏体重开始下滑，肥标价差再度开始走强，供应压力略有下滑，生猪支撑或将逐步增强。
　　成本：饲料价格持续回落，顶部已基本确立；仔猪及母猪价格稳定，暂未看到明显驱动。
　　需求：腌腊高峰已过，后续需求虽有春节等各节日支撑，但程度不及腌腊带动，行情博弈不利于多头。
　　进入1月，腌腊需求走弱，而出栏量仍维持高位，且大体重猪仍在积极出栏，持续压制现货价格。阶段性来看，中部缺口有所呈现，但南方大猪供应充裕，价差倒挂之下，部分外围猪群流入华北地区，但需求不佳的前提下，全国猪价继续疲软。
　　供需博弈加剧，小飞疫情对未来出栏的透支逻辑尚未证伪，中长期猪价始终存一定支撑。进入腊月后，需关注是否存在一定需求增量。盘面暂未看到明显驱动，但现货压力有弱化迹象，单边建议观望。操作上，维持前期3-5及3-9反套策略。