摘要：
　　原料端，厄瓜多尔暴乱再次扰动铜精矿市场情绪，持货商不断下调现货报价，进口铜精矿加工费报价环比大减18%至47.63美元/吨。不过据SMM调研，目前铜陵有色旗下位于厄瓜多尔的Mirador铜矿的生产和转运并未受到影响。废铜端，近期持货商回笼资金清库存需求较高，推动废铜市场成交好转，但持货商表示红海事件或影响2、3月份废铜进口。冶炼端，粗铜加工费保持800元/吨低位，进口粗铜加工费持平105美元/吨。西南铜业受搬迁影响于2023年12月30日开始有序停产。新项目初步计划电解系统2024年5月建成投产、火法系统8月投料。预计短期粗铜供应难改紧张局面。需求端，精铜杆开工率为73.74%，较上周回升10.47个百分点，再生铜杆开工率为37.74%，较上周回落0.14个百分点。本周在铜价走低提振下游需求以及元旦停工企业复产的背景下，精铜杆开工出现回升，但从企业反馈来看，开工率回升属暂时性因素，下游备库情绪持续性不强，对后市需求并不乐观。此外新能源产业链库存仍处消化阶段，新增订单表现乏力，加之1月中旬电池厂陆续进入春节假期，需求疲软下，SMM预计1月铜箔整体产量将继续下滑。库存方面，LME铜库存15.58万吨，环比减7350吨，较去年同期增加7万吨，分地区看，欧洲地区减75吨，亚洲地区减150吨，美洲地区减7125吨。COMEX库存减30吨至1.77万吨。国内现货库存7.2（-0.49）万吨，同比减4万吨。全球库存总计25.47万吨，环比减1.16万吨，同比减7万吨。整体来看，在全球政局动荡、贸易摩擦、地缘冲突频发的背景下，矿端生产干扰不减，加之冶炼产能持续扩张，市场对后市铜精矿供应紧张不断发酵，现货报价持续下调。需求端，下游备库意愿不足，加工企业新增订单有限，市场对后市并不乐观，此外新能源产业链仍处消耗库存阶段，消费增量有限。预计铜价短期仍以震荡为主。
　　本周关注点：
　　节前备库情绪；美联储降息预期；国内货币政策