投资要点
　　▌一周新闻速递
　　行业新闻：1）2023年酒类场外总销售额逾6400亿元。2）12月酒类消费价格下降0.7%。3）泸州去年前10月白酒营收1100亿元。
　　公司新闻：1）贵州茅台：超858万人次申购茅台龙年生肖酒。2）金种子酒：金种子酒规划产能3万吨。3）国台：2023国台国标酒销量同比增长54%。
　　▌投资观点
　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
　　白酒板块：经济周期与库存周期的短期不确定性带来对全年业绩确定性的担忧，本周白酒板块呈现较大波动。我们看好经营质量优异的酒企能够维持较强的战略定力并保持更强的战略执行力，板块分化走势将进一步扩大。短期看，一月为春节销售战役回款、动销验证的重要时点，渠道数据即为初步验证全年经营态势的核心指标。整体而言，明年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期情绪面上仍需继续观察估值切换节奏与春节开门红动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，继续重点推荐2+4+4产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+珍酒李渡+迎驾贡酒+今世缘+金徽酒，关注洋河股份和古井贡酒。
　　大众品板块：本周我们现场调研香飘飘与李子园两家饮料企业。香飘飘方面，我们认为引入职位与转让比例反映此次管理革新决心，目前在调研了解阶段，建议关注政策出新与落地节奏。产品方面，冻柠茶产品力强，公司目前对饮料运作思路与规划较清晰，预计目标达成可期。李子园预计2024年在销售端深入精细化管理，落实网点网格化管理的同时与考核指标挂钩，并辅以激励计划，全面提高销售团队积极性。我们认为公司精细化管理方向正确，重点在于渠道与网点的扩展节奏把控，建议关注股权激励计划所附业绩考核要求。对于大众品板块整体建议关注三条主线，一为成本仍有进一步改善空间的细分赛道，利润释放具确定性；二为渠道及供应链变革提效，经营呈现边际变化；三为高增长明年有望延续的成长标的。分板块来看，啤酒板块，高端化趋势仍存，成本改善确定性强有望支撑业绩增速。休闲食品板块，仍受益于成本改善与零食专营渠道红利，建议关注零食专营渠道红利释放标的。软饮料板块，三季报表现普遍符合预期，其中东鹏饮料和百润股份增速表现突出，新品推广能力优异。现阶段重点推荐3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+速冻三杰（安井食品+千味央厨+三全食品）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+莲花健康）。
　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
　　▌风险提示
　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。