周五市场回顾：
　　周五，两市再度双双低开，不过前一交易日的反弹预期仍在，指数早盘从低位波动上行，两市指数均翻红，但好景不长，多头力量不支再度败下阵来，指数涨幅持续收窄，至午后伴随着创业板再度翻绿并继续下探，沪指也同样翻绿，但沪指整体表现相对具有韧性，仅呈现小幅下跌。截至收盘，沪指下跌0.16%，报2881.98点；深成指下跌0.64%，报8996.26点；创业板指下跌0.91%，报1761.16点；科创50指数下跌1.46%，报778.36点；北证50指数下跌6.42%，报930.11点。盘面上，公用事业、农林牧渔及建材板块涨幅居前，传媒、美容护理及计算机板块跌幅居前。
　　一周市场表现：
　　周度表现来看，主要股指系数下跌，深市指数相对抗跌，北证50、科创50跌幅居前，大盘风格短期占优。申万一级行业涨少跌多，美容护理、电力设备、商贸零售板块涨幅居前，电子、计算机、通信板块跌幅居前。市场风格方面，稳定及周期风格依然抗跌，成长及金融风格领跌两市。
　　后市研判：
　　本周市场整体延续了波动下行特征，只不过跌幅相比前一周有所收窄，且指数层面也有一定的止跌企稳迹象，但日内市场仍表现出了较大的抛压，多轮反弹遭遇较强阻力，不过随着市场成交量能的萎缩，筹码供给压力或有所降低，市场短期获得支撑。市场风格上，稳定及周期风格尚未出现明显资金退出迹象，依旧较为抗跌，成长及金融风格领跌两市，高股息等防御性板块短期出现一致预期强化后的分歧，但并未大幅调整，保持了韧性，赛道股中新能源等板块弹性较强。本周北向资金交替流入流出，累计为净流出，与指数表现较为一致；南向资金流出天数较多，总体流出规模超50亿。海外市场方面，美国三大指数止跌反弹，几乎收复前周跌幅，欧洲三大指数则呈震荡盘整走势，日经225指数摆脱震荡平台，再度走强，续创34年以来新高。
　　申万一级行业仍是涨少跌多格局，美容护理、电力设备、商贸零售等前期深度调整板块迎来偏强反弹走势，美容护理及商贸零售板块中，部分行业龙头公司发布超预期业绩预报催化相关板块走强，电力设备板块基本面触底预期逐步强化，在经历调整后再度反弹，电子、计算机、通信及传媒板块跌幅居前，短期缺乏产业催化剂及美债利率抬升影响相关板块走势。市场走势方面，沪指重回2900点下方，并再创此轮调整新低，技术指标来看，尚未完全走稳，短期多空博弈加剧，创业板指走势相近，但反弹动能相对更强，波动率依然更大，RSI等技术指标短暂显露多头迹象后再度转空。整体来看，市场主要股指均有企稳迹象，但市场量能并未明显改善，持续性仍待观察，等待空头出清后才会出现可靠度更高的修复行情。
　　节后市场的连续走弱，更多源自机构调仓行为等交易结构层面的影响，尽管外部美债收益率及人民币汇率存在一定扰动，但强度有限，或并非市场连续弱势下探的主要因素，国内经济层面边际上甚至有小幅改善，因此市场的调整多数是受到了交易和预期层面的扰动。
　　展望后市，机构调仓的潜在风险尚未完全解除，部分重仓股面临的基本面前景仍存在一定的不确定性，但当前非公募机构的仓位水平则处于相对偏低位置，不构成明显抛压，且有潜在加仓空间，关键则在于预期的改善程度，后续是否会触发部分结构性产品的风险控制措施，同样是市场交易结构层面的重要潜在影响，需要观察后期风险释放程度。
　　外围流动性扰动层面，美债收益率阶段性回调修整，海外权益市场风险偏好边际改善，尽管美国12月新增非农就业人数21.6万人，环比调整后的11月就业人数多增4.3万人，且好于预期的17.1万人，同时失业率也保持在3.7%的低位，时薪同比增速环比小幅回暖，显露美国就业市场依然紧俏，但美国12月ISM服务业PMI则大幅回落至50.6，明显低于市场预期，其中就业分项和新订单分项指数跌幅较大，就业分项从扩张转为收缩，从50.7下降至43.3，服务业的景气度在11月短暂恢复后再度下行，正因如此，市场对美联储3月降息预期概率再度回升至70%附近，这也是美股能够企稳反弹的主要因素。此外，美国12月CPI同比走高至3.4%，高于前值及市场预期，与季调后能源价格反弹有关，核心CPI环比持平，与预期及前值一致，但核心CPI同比略高于预期，则与部分服务价格韧性及消费需求季节性走强相关，美国通胀粘性对美联储加息预期再度形成扰动，但金融资产价格似乎并未反映出对宽松政策延后的担忧。从全年维度来看，美联储货币政策转向是大概率事件，只是时点和幅度上存在分歧，中性假设下只要不发生地缘政治摩擦升级导致能源危机，美国通胀风险相对可控，美债收益率在短期构建新的中枢后，后期仍有波动下行的空间，对国内货币政策空间的约束以及跨境资本流动的冲击将有所减弱，有利于市场资金面的边际改善。
　　国内物价和进出口数据则预示国内经济压力犹存但边际缓和，12月国内CPI同比降幅收窄至-0.3%，符合市场预期，主要系原油价格下跌拖累，服务业价格则因为假期因素有所企稳，PPI同比降幅同样收窄至-2.7%，但略低于市场预期，上游原材料及下游制