2023年对外出口动能发生切换。2023年12月出口同比继续增长，高于市场预期，而这一轮出口同比的回升更多源自劳动密集型产品的出口增长。回顾2023年出口同比增速表现，呈现“升-降-升”的走势。从全年出口结构来看，出口到俄罗斯、印度和英国的份额明显增长，出口到欧、美、东盟的份额均有缩减。这些13个主要出口目的总体占比从2022年的80.51%下降到2023年的78.12%。我们认为，这背后体现的是，2023年我国对外出口动能正发生结构性切换。
　　进口同比小幅增长或主要源自价格修复效应。2023年12月中国进口金额同比实现微增，我们认为，进口同比小幅增长或主要源自价格修复效应的影响。首先，国内制造业采购和企业进口表现压制进口数量需求。制造业企业采购PMI和进口PMI连续回落，采购和进口需求回落压制了整体的进口量。其次，国内制造业企业主要原材料购进价格回升，指向企业采购成本上升，我们认为，2023年12月进口价格对整体进口的拖累程度或有进一步改善。
　　外贸存在的潜在风险。展望2024年，利好出口的几个关键因素是美国补库、全球制造业触底和海外降息，但同时出口也存在一些阻力。一是红海危机未及时解除，或对全球三分之一的航运船队产生影响。二是今年电动汽车或面临欧美对华加征关税的风险。尽管汽车出口增长势头较高，但欧盟委员会决定对进口自中国的电动汽车发起反补贴调查，美国总统拜登政府也正在考虑提高对中国电动汽车的关税。我们认为，需要关注欧美对华征收电动汽车税的进展和影响。
　　风险因素：稳增长政策力度不及预期，全球经济景气度不及预期等。