转型直播电商业务成功，公司最新财务表现亮眼。结构调整迎来发展机遇，公司聚焦直播电商为主的新媒体服务业务，2023H1公司营收4.33亿元，同比增长215.5%，其中新媒体服务业务收入3.92亿元，同比增长640.61%，总营收占比达90.53%。公司已成功实现抖音、淘宝和京东三大平台同步运营，截至2023年6月30日，公司全网合计完成GMV超50亿元。
　　内容电商竞争加剧，头部机构优势突出。预计2023年直播电商行业规模将达4.92万亿元，行业增速呈下行趋势，行业爆发式增长之后，进入发展拐点，平台侧、机构端和品牌端竞争压力均加剧，头部机构具备前期流量沉淀，并进一步通过精细化内容、搭建垂类矩阵等形式提升粘性，竞争优势突出。
　　打造渠道品牌IP，深度关联产业供应链，跨平台战略打造平台型核心竞争力。1）垂类矩阵号，打造“线上便利店”，覆盖衣食住行全品类，全面满足消费者需求。2）公司具有稳定且成熟的长期供应链合作体系，同时自研SaaS系统，助力优化完善全电商生态体系。3）国内抖音、淘宝、京东跨平台运营持续拓展同时开启明星内容化战略，海外合作TikTok打开市场，同步建立海外电商培训体系。
　　投资建议：交个朋友控股当前已具备强渠道品牌IP特性，跨平台战略将进一步打开公司直播电商业务未来成长的可能性。预计23/24/25年公司GMV将达120/150/180亿元，对应至收入端，分别实现营收11.07/14.99/20.84亿元，同比增长160.1%/35.4%/39.0%；归母净利润1.86/2.98/5.05亿元，同比增长2116.2%/60.7%/69.4%。参考可比公司估值，给予公司24年9x PE，对应目标价为2.11港元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；业务开展不及预期；消费需求不及预期；政策监管风险。