核心观点：甲醇1月份以来的走势整体偏弱，符合我们之前的判断。基本面上甲醇依旧保持弱势，上游开工虽有走低，但对产量影响不大，且气头后续有回归预期，供给整体无压力；下游需求方面浙江兴兴MTO装置检修兑现，沿海需求进一步走弱，港口去库速率放缓，本周港口库存在83.5万吨，高库存仍是甲醇价格想要上行所需面对的压力。近期需要关注的是地缘局势带来的短期扰动，油价的上行有助于聚烯烃价格走强，改善甲醇下游利润，为甲醇的反弹提供一定助力。但我们的观点是，短时的反弹不改变甲醇整体偏弱的趋势，甲醇更值得关注的仍是反弹动力消退后的沽空机会；
　　策略建议：关注反弹动力消退后的沽空机会。
　　行情回顾：近一周甲醇价格主要是弱势下行，周三跌幅较大，周四的反弹属于大跌后情绪上的反弹，短期内受地缘局势再度变化的影响，可能会有小幅反弹，但不改整体弱势，本周浙江兴兴MTO检修兑现，港口需求将进一步走弱；
　　基差与价差：MA2405合约基差走强，1月5日基差为19元/吨，1月11日为63元/吨，期间均值为43.4元/吨；05-09价差1月5日为13元/吨，1月11日为39元/吨，期间均值为24.4元/吨；
　　供给端分析：本周上游开工小幅下滑，日产量约为23.75万吨，整体无供给压力；库存方面港口小幅去库，本周港口库存在83.5万吨。
　　需求端分析：MTO装置利润下滑，浙江兴兴MTO装置检修兑现，地缘或对油价及聚烯烃价格造成短时扰动；传统需求方面整体较为平淡；
　　风险提示：煤价大幅下跌；下游MTO装置意外停车。