线下饮品端，12月东鹏和承德露露销售额同比高增延续领先
　　马上赢数据显示12月白酒表现延续领先，销售额同环比均有提升，同比+20%，环比+11%；啤酒销售淡季销售额环比延续下滑，销售额同比+9%、环比-8%；饮料销售额同比+7%、环比-7%，重点公司中，东鹏饮料终端动销同比增速较高，主要系省内精耕渠道及新品铺货+省外加速推进全国化，扩大网点覆盖尤其提高冰冻化率，同时第二曲线产品带来销售增量。乳制品需求端未见起色，销售额同比延续下滑趋势，同比-13%、环比-6%。
　　线下食品端，12月调味品与零食同比均受高基数影响而环比正增
　　马上赢数据显示12月调味品销售额同比-20%，环比+10%，主因22年同期高基数。重点公司中12月千禾销售额同比增加、中炬和天味较11月降幅收窄。同时，调味品环比仍在改善，复调天味改善尤为明显。零食销售额同比-15%、环比+8%，主因春节错期影响，预计1月逐步进入年节备货旺季，环比增速有望进一步提升、同比增速有望回正。
　　线上端，12月宠物同比表现更优而零食环比表现更优
　　魔镜数据显示12月零食-坚果-特产线上销售额（天猫+淘宝）同比减少25.14%，环比基本持平，全年看盐津、劲仔同比均实现正增长，销售额分别实现+42.96%/+3.98%；由于高基数影响，12月淘系保健品销售额同比减少31.35%、环比减少41.54%，重点公司中汤臣倍健12月淘系销售额同比减少40.85%；12月宠物食品及用品淘系销售额同比减少10.76%，环比减少37.03%，重点品牌销售受淡季销售影响均出现下降。
　　投资建议
　　大众品：软饮料重点推荐农夫、东鹏。乳制品板块性价比优势凸显，重点推荐伊利股份、新乳业、中国飞鹤。调味品预计基本面持续向好，推荐千禾味业。预制菜预计B端恢复优于C端格局不变，小b渠道有望拉动行业增长，关注性价比品类机会，重点推荐安井食品、千味央厨、巴比食品。休闲食品行业有望继续受益新渠道与新品类扩张，推荐盐津铺子，建议关注劲仔食品、甘源食品、洽洽食品。
　　酒类：需求或延续弱复苏态势，我们认为白酒配置风格应稳字当头，板块上重点推荐韧性更优的高端酒和景气度持续的苏皖地产酒。高端建议整体配置，首选茅台；苏皖重点推荐今世缘、迎驾、古井；次高端重点推荐汾酒。建议关注金种子、金徽酒。啤酒建议关注结构升级、成本改善、费效优化、估值性价比四个方向的投资机会，建议关注低估值青岛啤酒、华润啤酒，弹性标的推荐燕京啤酒。
　　风险提示：食品安全风险、竞争加剧风险、成本波动风险。