张金涛：基于市值观，聚焦创新药
　　基金经理张金涛曾在国寿养老保险、长江养老保险从事投资研究分析工作，2021年4月加入华宝基金管理有限公司，投资经理经历近8年，最新管理规模为17.2亿元。基金经理认为投资框架中市值是最重要的判断指标，其次是景气度，最后是估值。他认为医药行业中创新才是永恒成长的源泉，上海、广东、医药局等政策制定上继续加大对创新药械的支持，故将继续精选临床数据或者商业化推广不断得到验证的公司，加大对创新药械的配置比例。本文以其代表基金华宝医药生物A作为分析对象。
　　业绩特点：超额显著，领先同类
　　基金经理虽在板块下行期接手基金，业绩表现仍然较优。短期来看，基金自2021年至今单年度较医药800平均超额收益率为7.56%，年度同类医药基金排名在2023年达到前10%。长期来看，基金近三年超额收益率为31.72%，同类排名前11%。在任意时间点买入基金若持有一年，则获得正收益的概率为69%，平均收益为17.33%。
　　投资特点：高仓位，高换手
　　华宝医药生物A集中度适中，仓位维持高位，换手率偏高。基金集中度自2021H1起有所下降，近两个中报期显示集中度维持在37%，持股偏均衡。基金始终保持86%以上的高仓位运行，基本不择时。基金换手率偏高，波动区间在226%至372%之间，均高于同类医药基金换手率平均水平。
　　配置风格：大中盘成长风，主题风格稳定
　　华宝医药生物A以大中盘成长风格为主，2023年风格在平衡和成长间切换。Fama五因子模型表明基金在市场因子和盈利因子暴露较高。基金行业主题风格稳定，医药生物行业配置比例自2022年起始终维持在83%以上。2023H1行业细分配置前三为化学制药（主要为创新药）、医疗器械和中药Ⅱ，相对参与度适中。
　　收益来源：个股选择能力强，胜率高
　　截止2023H1,近4个报告期前十大重仓股选股较申万行业板块胜率高达80%，平均超额收益率为17.81%。基金持股时间相对较短，唯一连续持有4个报告期的个股为爱尔眼科，其余持有3个报告期的多为CXO行业个股。从个股收益贡献度来看，贡献较大的个股也均持有不超过2个半年报告期。
　　风险提示：本文分析基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。