主要观点
　　由于2024年1月份仅公布物价和货币增长数据，因此本次POLL仅对物价和货币指标，进行预测。本次市场提前POLL（12月份数据未公布前进行的2024年1份中国经济数据预测）表明，市场整体认为通缩预期并无恶化，货币增长延续平稳。
　　通缩预期并无恶化
　　虽然11月份CPI和PPI延续“双负”状态，且程度加深，但市场主流预期并没有形成通缩深化的预期：2024年1月份CPI同比增速（%）预测分布区间为（-1.1,-0.1），预期的中值和均值分别为-0.6和-0.5，表明消费价格平稳是市场主流预期，但机构间分歧较大；PPI同比增速整体认为下降幅度将减少。我们仍然认为，受基数效应影响，未来CPI同比数据或持续处于低位运行状态，PPI则延续降幅缓慢收窄态势。近期消费品通胀运行态势变化符合季节性波动规律，基数效应叠加季节性波动效应，使得同比下降较多。工业品受大宗商品价格稳中偏弱态势影响，延续下降。价格走势仍然延续我们一直秉持的趋势逻辑：标杆商品猪肉因产业出清中延续稳中偏弱，大宗商品价格因经济偏软也呈现偏弱走势。整体而言，我们认为当前价格低迷并非周期性的，主要反映经济结构面临转型下，传统商品结构价格的疲软态势。
　　货币增长预期保持平稳
　　从市场预期的中值和均值看，平稳继续成为货币增长的市场主流预期我们仍然认为，经济平稳中的通胀下行走势，或带来货币增速的后撤。虽然海外利率较高，但随着海外主要经济体加息进程进入尾声，中国经济运行的国内外环境改变，推动融资成本下行的降准、降息等政策工具仍将延续。
　　综合来看，我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，2024年中国经济和资本市场运行或将演绎双回暖格局。我们认为，未来“宏观平稳、微观改善”的宏观运行趋势，有利于资本市场走稳回暖。
　　风险提示
　　俄乌冲突扩大化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。