投资摘要
　　主要权益指数表现(月涨跌幅)：北证50(12.65%)，中证红利(-0.78%)，沪深300红利(-0.84%)，科创50(-1.58%)，创业板指(-1.62%)，上证50(-1.68%)，上证指数(-1.81%)，沪深300(-1.86%)，万得全A(-2.05%)，中证500(-2.09%)
　　转债行业表现：日常消费品(1.97%)公用事业(1.37%)金融(0.53%)材料(0.10%)工业(0.07%)能源(0.01%)信息技术(-0.20%)医疗保健(-0.20%)可选消费(-1.04%)
　　海外方面，美国消费信心跃升，降息预期仍为主流。从2023年11月初到12月末的平安夜，美国餐馆消费增长了8%，网上销售支出增长了6%，整体零售支出增长了3%。据芝商所（CME）利率观察工具FedWatch 1月1日数据显示，市场预期到明年6月美联储累计降息75个基点的概率为56.0%，7月累计降息100个基点的概率为51.7%。
　　制造业景气度有所回落。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。非制造业商务活动指数为50.4%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张有所加快。综合PMI产出指数为50.3%，比上月下降0.1个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
　　权益供给：12月，A股股权融资规模为625.38亿元，处于过去三年以来的8.57%分位数；月度融券净卖出额为-59.90亿元，处于过去三年以来的22.86%分位数。
　　权益需求：12月，基金自购股票型基金规模为2.01亿元，处于过去三年以来的82.86%分位数；月度新发股票型基金总规模为111.35亿元，处于过去三年以来的37.14%分位数；月度融资净买入额为-132.19亿元，处于过去三年以来的28.57%分位数；北上资金方面，沪股通净流入-118.17亿元，处于过去三年以来的14.29%分位数。
　　行业景气度。从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、电子为持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、汽车、综合金融、计算机、传媒、机械、综合等预测景气度占优。
　　投资策略：市场估值水平总体处于历史底部区域，相比债市，股市更有吸引力。资金流方面，基金自购积极响应，但权益供给和需求两端的其他指标仍然偏弱。投资上，建议长短结合，短期从估值看防守，长期从成长看进攻。此外重视结构性主题机会，如华为鸿蒙、华为汽车、AI大模型、人形机器人等。对于转债，从基本面出发可考虑高YTM标的的投资性价比。
　　建议关注24M1金股：大秦铁路、凌云股份、金徽酒、普洛药业、锦波生物
　　建议关注24M1转债组合：东杰转债、利元转债、神马转债、中装转2、能化转债、爱玛转债、景兴转债、龙大转债、共同转债、正海转债
　　风险提示
　　全球宏观经济失速风险；市场价格波动风险；海外通胀超预期风险；政策风险；模型风险。