上周国内钢材价格震荡下跌，截止1月5日，华东上海螺纹3940元（-40），唐山螺纹3840元（-10）；热卷方面，上海热卷4040元（-30），天津热卷3950元（-20）。
　　截至1月5日，五大品种钢材整体产量降9.91万吨，五大品种库存厂库环比降10.5吨，社库增35.5万吨。表观需求851.4万吨，环比降14.87万吨。截至1月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3994元，点对点利润-34元左右，热卷长流程现金含税利润5.72元左右。电炉端，华东平电电炉成本（理计）在3999元左右，谷电成本在3834左右，华东三线螺纹平电利润-156元左右，谷电利润26元。
　　废钢端，截止1月4日，张家港废钢价格2690元/吨，周环比涨30元/吨。基本面来看，成材端价格高位松动，由于基础燃料成本高企，近期吨钢利润收缩明显，废钢日耗高位下降。数据显示，截至1月4日，89家独立电弧炉企业产能利用率77.6%，周环比下降2.4个百分点；日耗方面，255家样本钢厂日耗52.9万吨，环比降1.12万吨，降幅2.1%。其中，132家长流程钢厂日耗25.1万吨/天，环比降0.41万吨，降幅1.6%；短流程日耗17.9万吨，环比降0.56万吨，降幅3%。供应方面，255家样本钢厂周度日均到货53.2万吨，环比降0.59万吨，降幅1.1%；库存方面，255家钢企废钢库存总计629万吨，环比增30.94万吨，增幅5.2%。257家基地库存53.16万吨，环比回升1.53万吨，增幅3%。估值来看，铁废价差高位维持回落，废钢经济性走弱，短期预计价格或有下调。
　　结论：前期国内宏观利好政策逐步消化，近期海外风险有所提升，交易逻辑回归产业。基本面来看，近期钢价高位松动，利润压缩，产量维持低位运行，螺纹消费仍处于季节性下降走势，热卷近期需求及出口均有不同程度走弱，节前需持续关注累库幅度。估值方面，原料价格相对坚挺，焦炭提降后，铁废价差收缩，废钢价格反弹后，平电成本升至3999元左右，当前主力合约跌破平电成本，下方支撑关注冬储成本，预计将延续震荡调整走势。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。）