股指期货：能否筑底仍处于观察期。昨日A股缩量震荡止跌，中证2000及红利指数领涨，市场并无增量资金。目前利好为宽基指数估值便宜，但也表现出资金对上市企业成长性的质疑，外需明显修复之前，市场反弹更依赖于政策层面的催化以及信心层面的提升。但现阶段除降准降息外，政策工具箱释放的节奏有序，年初即使地方债前置，但对于内需的提振意义有限，弱信贷需求可能导致资金空转，约束政策效率。目前的春躁行情可能需要地方两会超预期表态的催化，在此信号出现之前，市场继续稳固底部，趋势暂且观望。
　　股指期权：底部重新布局。昨日权益市场窄幅震荡。期权市场成交量小幅提升，认购期权成交量涨幅更加明显；持仓量在昨日以及周一均未出现明显上行，表明目前市场认为本轮下跌仍是短期冲击，行情企稳。中证1000股指期权成交额PCR与成交量PCR比值高位，绝对位置与12月末相当，彼时指数也在阶段底部，印证本轮行情见底。隐波周二回落明显，但平均仍处于滚动百日的约92%高分位，短期预计隐波大概率维持高位震荡。前期布局的买跨策略可止盈，建议底部重新布局牛市价差策略。
　　国债期货：多头适当关注止盈。昨日国债期货全线上涨，开盘即有明显走强，日内高位震荡。10Y国债收益率继续下行，突破2.5%。或受央行货币政策表态影响，市场对降准降息的预期再度强化，带动多头情绪进一步释放。当前市场对宽货币预期较强，而对财政发力等预期或偏弱，考虑如PSL等稳增长政策也在不断发力，债市当前位置需保持谨慎。建议多头或可适当关注止盈机会；关注空头套保；适当关注基差做阔。
　　风险因子：1）外资撤离；2）市场流动性持续萎缩；3）货币宽松不及预期