隔夜美豆3月收于1245.75，跌0.84%。创下两年多来的最低术平，因为巴西降雨继续改善。美国商品期货交易委员会上周五发布的持仓报告显示，随着巴西大豆产区迎来充足降雨，投机基金正在芝加哥大豆期货及期权市场增持空单部位。巴西咨询机构AgRural称，巴西2023/24年度大豆收割工作已正式开始，截至上周四已完成0.6%，高于上年同期的0.04%。初步收获结果显示马托格罗索州的大豆单产远远低于正常水平。上周豆粕现货日成交量随着行情的低速面低速，节前成交稍有好转的各货情站随着行情的破住而一少而空，今年日前油厂的豆柏库存压力要明显比去年大，情绪端比去年更弱，跨期价差难有好的表现，所以元旦节后跟国庆节后类似，单边和价差再次齐跌。这种局面需要一个情绪端的爆点才能终结，那只能是来自于供应端的主动或被动调控。上周国内油厂豆粕库存继续稳中有增,仍在季节性偏高位运行，油厂大豆库存也是升势，现货对5月基差由于盘面的下跌而有所反弹，逼近600，下游饲金豆粕库存小幅回升，但仍是近几年同期的最低水平，基本上到了极限。上游累库、下游去库，造成了当前震荡偏空的局面。中期来看，当前巴西天气炒作热虔逐渐过去，阿根延天气关注度开始提升，人民币近期开始走升值趋势，对于内盘压力增大。从过去两年的情况来看，进口大豆买船、到港量与实际供应量、大豆压榨量并不划等号，且目前买船积极性在转差，在下游饲企压缩库存的情况下，未来现货供应恐慌情绪仍可能出现。豆粕的回落走势不会太顺利，如.果回调幅度很大，那意味着可能再度迎来结构性单边做多及正套机会。操作上，目前盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，内盘豆粕需求差、供应出变数正在博弄，此外仍需谨防天气的反复，短期豆粕震荡偏弱运行，但不宜过分看空。