■前期回顾：境外：11-12月美元指数下行，美债利率大幅下行，黄金上涨，美股上涨，纳斯达克相对走强。境内：中国国债利率震荡偏强，人民币汇率震荡偏强，A股下跌。
　　■本期主题：境外：随着美国经济的边际转冷，叠加美联储官宣了货币政策的转向，市场的交易主线已经切换为了对于降息的交易，且这个趋势仍将延续，这将利多美债、黄金和美国成长股。不过需要留意的是，市场目前对降息预期的定价有一些透支，未来或存在行情调整的可能。境内：在春节前，市场的风险偏好有望在底部企稳。此阶段中，无论是基本面、资金面还是政策面，表现都更多偏平稳，也难有低于预期的情况发生。在春节后到两会，变化的因素会逐渐增多，市场风险偏好底部向上修复概率更高一些。
　　■市场前瞻及策略：1.美股：小幅上行，短期面临调整压力。2.美债：美债的确定性正在增强，但短期行情已经走得较为极致。3.黄金：黄金仍处于上涨趋势当中。4.国内固收：预计债券利率先震荡下行，后震荡上行。10年期国债利率下行至2.4-2.5%区间后，春节后可能会小幅回弹至2.6-2.7%区间。5.国内权益：一季度A股大盘或仍将底部震荡，二季度随着经济预期好转A股将迎来上行期。A股结构，看好四个方向：医药、电子、高股息、微盘股策略。