策略摘要
　　中性。氯碱行业进入传统销售淡季，供增需减。美联储降息预期及国际航运利好情绪减弱，氧化铝期货上行受阻，带动烧碱盘面下行，最终收盘价在2692，较上一交易日结算价变化-1.14%。需持续关注近期国内外宏观利好信息变化。期货估值偏高，向现货回落，基差回暖，但目前弱势难改。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：截止1月8日SH主力收盘价2692元/吨（-1.61%）；基差-505元/吨（+13）。
　　现货：截至1月8日山东32液碱报价：700元/吨（-10）；山东50液碱报价：1120元/吨（-40）；西北片碱报价2700元/吨（0）。
　　价差(折百价)：截至1月8日山东50液碱-山东32液碱：-28元/吨（-64）；广东片碱-广东液碱：531元/吨（0）；32液碱江苏-山东250元/吨（+23）
　　观点：供应端来看华北华东及西南地区月内有计划检修装置，区域性供应温和，其余地区开工无明显调整，整体产量居高。同时矿石原料供应偏紧未有效解决，国内氧化铝企业难提升负荷；纸浆、粘胶短纤及新能源领域产能过剩，终端企业随着春节临近，多有观望心态，刚需持稳。烧碱企业有累库预期。目前市场压力增大，宏观利空，致与下游企业长协签订处于弱势，烧碱报价持续下跌。
　　策略
　　中性。美联储降息预期及国际航运利好情绪减弱，氧化铝期货上行受阻，带动烧碱盘面下行，最终收盘价在2692，较上一交易日结算价变化-1.14%。需持续关注近期国内外宏观利好信息变化。期货估值偏高，向现货回落，基差回暖，但目前弱势难改。
　　风险
　　供应增长落地情况；需求开工及下游近期采购意向；库存增加速度；需求重新示弱；国际市场表现。