摘要
　　烧碱期货呈现高位回落态势，盘面波动较为剧烈，重心在2800关口上方徘徊，但上涨阻力依旧明显，期价承压走低，回踩下方40日均线暂时止跌。尽管期货偏强运行，但对现货市场提振有限，国内液碱现货市场气氛持续不佳，多数区域32%液碱均价走低。山东32%离子膜碱市场主流价格710-780元/吨，折百价为2219-2438元/吨。与期货相比，烧碱现货市场依旧维持贴水状态，做多基差套利可谨慎持有。液氯市场逐步止跌，受到需求小幅好转的提振，价格略有回升，区域表现存在差异。多数地区液氯价格仍处于相对低位，氯碱企业盈利不佳，对液碱存在挺价意愿。山东地区液氯价格上涨，企业出货顺畅，液氯槽车主流成交价格50-150元/吨。根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利较前期增加。烧碱产能利用率维持在高位，货源供应充裕态势未发生改变。氯碱企业面临较大库存压力，保证出货为主。全国20万吨及以上液碱样本企业库存为40.79万吨（湿吨），环比增加9.93%，大幅高于去年同期35.56%。山东区域液碱库存为15.82万吨，环比提升4.7%。大部分生产装置运行平稳，统计显示主要地区样本企业平均开工率为87.06%，较前期小幅提高0.74个百分点。后期企业检修计划略有增加，烧碱开工有望出现回落，一定程度上缓解供应端压力。受到环保政策的影响，下游企业开工回落，对烧碱刚需采购缩减。多地区氧化铝企业存在限产，作为烧碱的主力下游，氧化铝开工明显下滑，降至65%，耗碱量跟随回落。下游需求不佳，烧碱成交不温不火。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调20元/吨，降至710元/吨。山西、河南地区部分氧化铝工厂1-2月份液碱订单价格较2023年12月下调260元/吨，打压市场参与者信心。烧碱市场供需偏弱，需求端缩减后压力进一步凸显，企业库存累积至高位。烧碱市场缺乏利好支撑，近期与下游氧化铝期货联动作用增强，市场情绪释放过后，行情回归基本面，期价面临回落风险。