事件：1月8日晚，海信家电发布2024年员工持股计划，本次持股计划涉及标的股票规模不超过1391.6万股（约占本计划草案公告时公司总股本的1%）。员工受让价格为10.78元/股，本次持股计划涵盖董监高及核心骨干不超过279人。
　　回购计划：公司计划以不超过人民币27元/股的价格，回购不超过1391.6万股的股票用于员工持股计划，拟回购金额不低于1.8787亿元，不超过3.7573亿元。
　　业绩考核目标稳健增长，突显公司经营信心。公司针对24-26年业绩考核目标分别设定了目标值和触发值。
　　1）目标值：24-26年净利润较2022年分别增长122%、155%、194%，即净利润分别不低于31.85、36.59、42.62亿元；
　　2）触发值，较24-26年净利润较2022年分别增长98%、124%、155%，即净利润分别不低于28.41、32.14、36.59亿元。
　　若最终业绩高于目标值，则100%结算，若低于触发值则不结算，若处于目标值与触发值之间，则解锁80%。
　　24年员工持股计划中对24、25年公司层面的考核目标较22年员工持股计划有较为明显的提升（22年持股计划中24/25年净利润触发值为16.4/18.2亿元，目标值为18.1/20.3亿元），我们认为考核目标的调整反映了公司基本面的改善，也体现了后续公司较强的长期增长信心。
　　家空+央空+三电多元增长，外销有望持续改善。23年以来，海信在家用空调和中央空调方面持续发力，23Q3海信新风空调零售额线下占有率达到45.6%，为行业第一；央空方面，日立市场份额23年以来有所提升，在国内多联机市场保持20%以上的份额，外销市场表现强劲。三电业务方面，三电公司正逐步由压缩机为主的配件供应商向系统供应商战略转型。我们认为海信凭借家电+央空+三电的多元品类布局以及海内外渠道和产能布局，有望保持持续增长动力。此外，海信海外的研产销一体化程度不断增强，可以更加灵敏地捕捉海外市场变化，或将更快受益于海外消费需求的复苏。
　　盈利预测：我们预计公司23-25年营业收入为836.50/921.17/100.30亿元，同比+12.9%/+10.1%/8.9%，预计23-25年公司归母净利润分别为27.01/32.51/36.77亿元，分别同比变化+88.2%/+20.4%/+13.1%，对应PE10.95/9.09/8.04倍。
　　风险因素：国内空调需求不及预期、中央空调配套率不及预期、新能源车增速不及预期、三电业务整合拓展不及预期。