秦皇岛动力煤价预计仍维持震荡运行。截至1月5日，秦皇岛Q5500动力煤价格为936元/吨，截至1月1日，CCTD主流港口库存6312万吨，周环比-4.5%；南方八省电厂煤炭最新日耗量为230万吨，周环比+0.5%；最新发电企业库存天数达17.9天，周环比减少1.3天，同比增加1.3天。本周电厂日耗稳定，重点电厂库存天数和港口库存量仍处在较高水平。
　　川渝特高压工程核准，电网可靠性提升。2024年1月2日，四川省发改委批准了川渝特高压交流工程（阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程），有效改善阿坝州清洁能源基地电力送出需求，提升成都负荷中心供电保障能力和电网运行可靠性。
　　输氢管道项目集中开工，推动绿氢产业迅速发展。自2023年起，中国已相继推进数个重要的管道输氢项目。鉴于管道输氢在远距离、大规模氢能运输中的优势，这些项目的启动预计将满足不断上升的氢需求，并助力解决氢资源分布不均的问题。随着这些项目的逐步投入运营，预计将降低氢能运输成本并加快绿氢产业的发展步伐。
　　三峡水库周均出入库流量较22年同比分别+21%/+11%。1月5日三峡水库入库流量6500立方米/秒，周均入库流量较22/21年分别同比+11%/ +2%；出库流量6000立方米/秒，周均出库流量较22/21年分别同比+21%/-26%；水库水位167米，周均水位线较22/21年分别同比+32%/-2%，本周三峡水库水位均值为167米。
　　投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅上涨，预计后续延续震荡趋势，建议重点关注高弹性火电及具有防御属性的水电、核电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等。