摘要：
　　【行情复盘】
　　上周天然橡胶主力合约RU2405期价在13810-14540元/吨之间运行，期货价格冲高回落，持续下跌。
　　截至2024年1月5日周五下午收盘，当周天然橡胶主力合约RU2405下跌320点，周度跌幅2.26%，报收13850元/吨。
　　【基本面分析】
　　从供给端来看，泰国南部主产区仍处于季节性割胶旺季，近期在泰国产区极端天气因素逐步消散下，产量有望恢复。国内主产区陆续停割，原料供应趋紧，支撑胶价。
　　从需求端来看，上周半钢胎和全钢胎企业开工率环比均有小幅下降。市场方面，轮胎企业走货缓慢，成品库存压力加大。终端车市方面，12月重卡销量同比环比皆有回落，拖累胶价。
　　从库存方面来看，上周上期所库存持续增加；社会库存小幅增长；青岛总库存持续小幅去库，去库幅度较前一周有所放缓。
　　【后市展望】
　　天然橡胶期货价格冲高回落，连续下跌。展望后市，宏观方面，美联储明年有降息预期，全球流动性预期偏向宽松，提振橡胶需求，国内经济仍在缓慢复苏中。供给方面，最近泰国洪灾影响弱化，产量有望恢复；国内主产区陆续停割，原料供应趋紧支撑胶价。需求方面，上周下游轮胎企业开工走弱，轮胎企业走货缓慢，成品库存压力加大。12月重卡销量同比环比皆有回落，对胶价形成拖累。库存方面，社会库存小幅增长，青岛总库存小幅去库，去库幅度较上周再度放缓。总体来说，近期天然橡胶供应趋于宽松，需求持续偏弱，预计胶价短期或震荡偏弱。中长期来看，在供给偏紧宏观面偏乐观的情况下，胶价有望震荡上行。后期继续关注需求变化情况、去库情况和主产区天气变化情况。
　　【操作策略】
　　预计RU2405合约短期震荡偏弱。
　　操作上，短线建议观望，中长线投资者可考虑逢低布局多单。