[氧化铝]异动点评
　　2024年1月4日氧化铝期货主力合约触及跌停。我们认为今日氧化铝期货下跌主要是因为前期环保因素带来的扰动有所消退，相应减停产产能逐步恢复。
　　节后滨州、郑州、焦作、洛阳等地重污染天气橙色预警解除，相应此前减停产产能开始逐步恢复，预计一周内产量恢复至12月下旬正常值。根据阿拉丁数据，国内氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8155万吨，相较上周最低运行产能7635万吨增加520万吨左右，但运行产能总量仍处于半年周期内的低位水平。
　　上期所1月3日公告，同意中疆物流有限责任公司存放地位于新疆昌吉州昌吉市三工镇区火车站物流园(新疆|昌吉州昌吉市X131中疆3号)，氧化铝交割仓库的核定库容由5万吨增加至10万吨，地区升贴水设置为升水380元/吨;自2024年1月5日交易(即1月4日晚夜盘)起:氧化铝期货A02402、A02403合约交易手续费调整为成交金额的万分之四，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之六。
　　现货方面，1月4日阿拉丁氧化铝北方综合报价3300元/吨涨25元;山东现货报价3100-3150元/吨，均价3125涨40元;河南3240 -3340元/吨，均价3290涨40元;山西3250- 3350元/吨，均价3300涨40元;广西32503300元/吨，均价3275涨75元;全国加权指数3377.2元/吨涨73.1元。
　　总结而言，今日氧化铝期货主力合约跌停更多是因为供应端前期环保带来的扰动有所消退，相应减停产产能逐步恢复，同时受近期资金和情绪面影响氧化铝期货波动加大。短期供应端诸如吕梁、三门峡等地区仍有不确定性，中期其他环保因素带来的扰动不会持续太久，长期我们保持矿石进口维持增长的观点，但用矿成本或有所上升。策略.上中长期继续关注铝土矿和氧化铝复产情况，复产顺利可继续持空。短期前期正套和多氧化铝空烧碱头寸可止盈离场。
　　风险因素:供应端扰动增加；需求不及预期等