核心观点
　　建议关注早周期+保障房+玻纤板块，同时关注低估值高股息个股。12月份中央经济工作会议对于建材行业整体的表述是“产能过剩，预期偏弱，需求不足”，在此背景下，我们认为竣工下滑+信用风险未出清+成本压力缓解落地，建材行业未来没有太多期待的亮点。但是从局部上，我们首先推荐早周期板块，在水泥，减水剂，防水三大早周期品种中，我们首选水泥。其次我们推荐城中村，保障房相关需求板块。优选行业龙头比优选赛道更为重要，建议关注城中村建设涉及相关设计、装修建材企业。最后我们建议关注玻纤行业，行业需求持续下行的背景下，目前行业库存，产能都开始出现回落的态势。目前玻纤价格已经持续处于不合理的低位，在此背景下，玻纤行业龙头值得进一步关注。2023年以来，随着地产链景气度持续下行，建材行业估值水平持续回调，行业指数全年跌幅20.5%，在此背景下，我们认为对于建材板块低估值高股息的因子有效性将有所提升。同时，当前市场背景下，小市值个股往往具备较多超额收益。因此我们认为除了传统建材细分赛道龙头外，低估值高股息，小市值个股值得进一步关注。
　　本周市场回顾：本周（2023/12/25-2023/12/29）建材板块（中信）指数涨幅2.4%，相对沪深300收益-0.4%。年初至今，建材板块收益率为-20.5%，相较沪深300超额收益率为-9.1%。上周优选组合收益率为3.7%，相较建材指数超额收益率为1.3%，累计收益率/超额收益率3.8%/38.4%。
　　建材周度数据概述：本周全国浮法玻璃均价107元/重量箱，环/同比变化+0.9%/+30.7%；库存2995万重箱，环比下降1.3%，YoY-44.9%。本周全国主流缠绕直接纱均价3217元/吨，环比下降3%；电子纱均价7550元/吨，环比下降4%。本周全国水泥市场平均成交价为386元/吨，环比下降1元。本周水泥出货率44.3%，环比上升5.9pct；库容比67.1%，环比下降1pct。
　　投资建议与投资标的
　　传统建材方面：建议关注地产政策落地带来的板块修复机会，一旦整体板块企稳，一线龙头弹性可以值得期待，代表性标的包括东方雨虹(002271，买入)、北新建材(000786，买入)、伟星新材(002372，未评级)、三棵树(603737，未评级)、兔宝宝(002043，未评级)、坚朗五金(002791，未评级)。
　　新型材料领域：依然建议关注高纯石英砂/锂电池隔膜涂覆/药用玻璃/光伏玻璃四个细分板块，相关标的包括石英股份(603688，买入)，壹石通(688733，增持)，福莱特(601865，未评级)，山东药玻(600529，增持)，力诺特玻(301188，买入)，亚玛顿(002623，未评级)。
　　建筑细分高景气领域/标的：高空租赁行业在未来2-3年依然能看到较快的行业增长和渗透率的持续提升，标的包括华铁应急(603300，买入)；受益于制造业和基建的回暖，装配式钢结构相关标的也将受益，标的包括鸿路钢构(002541，增持)；“一带一路”建设驱动下建议关注新疆基建龙头新疆交建(002941，未评级)，青松建化(600425，未评级)。
　　下周建议关注：凯盛科技(600552，未评级)、塔牌集团(002233，未评级)、力诺特玻(301188，买入)、北新建材(000786，买入)、西大门(605155，未评级)、英科再生(688087，未评级)
　　风险提示
　　基建/地产投资增速不达预期，原材料价格大幅波动