大类资产配置：关注美元流动性变化
　　1.海外宏观：美房地产市场保持强劲美联储降息预期小幅回调
　　(1)美国房地产市场持续火爆，由于买家对稀缺房源的竞争，房价已经连续九个月上涨，再创历史新高。这一趋势反映了美国房地产市场的强劲表现，尽管经济环境面临诸多挑战，但房地产市场依然保持稳定增长。后续房价走势是否会影响美国通胀进一步回落仍有待观察。
　　(2)美联储12月议息会议释放转鸽信号，市场转向押注美联储何时开始降息以及降息几次。目前市场预期美联储最早在3月开始降息6次（此前为8次），累计降息幅度高达150bp，远高于美联储点阵图指引的三次。过快转向降息目前仍存在风险，相信美联储将会谨慎评估。
　　2.大类资产表现：月度表现上：美债>美股>黄金>商品>美元。美国经济与通胀数据持续降温，美联储降息预期推动12月美债收益率持续下行，但短期债券市场依旧火热，引发市场对于美元流动性的担忧；投资者押注美联储等全球主要央行停止加息，风险偏好明显改善，全球股指普遍上涨；降息预期持续强化，美元指数高位回落，其他货币对美元普遍走强；安哥拉退出OPEC+，原油减产恐难达成，12月国际原油价格持续下行；突发地缘事件带来的避险需求增加，推动黄金价格走高。
　　(1)债市方面，美国经济与通胀数据持续降温，美联储降息预期持续推动美债收益率持续下行。月度变化方面，，2年期美债收益率下调47个基点报4.26%，10年期美债收益率下调53个基点报3.84%。欧洲债市方面，欧元区主要国家经济持续疲软，债务风险突出，推动欧洲国债收益率也出现下行。国内12月央行持续大额度净投放，呵护资金市场流动性，国内债券收益率下行明显，十年期国债收益率回落至2.57%上下，中美十年期债券收益率利差略收窄至-127个基点
　　(2)汇率方面，市场对于美联储降息预期走强，推动美元指数高位回落，月度跌幅为2.19%，报收101.24。12月以来人民币兑美元持续升值，美元兑人民币报收7.0827（11月末为7.1018），离岸人民币报收7.1260（ 11月末为7.1258），其他货币对美元普遍走强。
　　(3)股市方面，12月美债收益率持续下行，权益类市场风险偏好偏好明显改善，全球股指普遍反弹。MSCI世界领先以及MSCI世界指数月度涨幅分别为4.95%和5.11%，MSCI发达国家指数上涨10.45%，MSCI新兴市场指数上涨3.63%。
　　(4)大宗商品方面，美元指数持续走弱下，市场情绪有所提振，有色金属价格表现较强。国际原油价格继续下行，主要是受到原油需求不振以及安哥拉退出后，OPEC+减产能否顺利执行的忧虑。突发地缘事件带来的避险需求和美元指数走弱共同推动黄金价格走高。国内期货市场12月资金净流出289.39亿元，原油和黄金市场追随全球市场波动；黑色、有色品种受到政策加码预期刺激，期货端价格震荡走强；农产品需求旺季不旺，价格多数偏弱震荡。
　　3.下周关注重点：
　　国内关注中国12月财新服务业PMI；海外关注欧元区通胀以及美国12月ISMPMI数据