1、供应方面：明年1月国内炼厂沥青排产计划进一步下滑，根据隆众对96家企业跟踪，2024年1月国内沥青总计划排产量为229.6万吨，环比减少17.7万吨或7.16%，同比去年1月实际产量增加42.5万吨或22.7%，整体供应偏紧。尽管环比下降，但是同比实际产量增加，部分地区供应压力仍存。据隆众资讯统计，2024年国内沥青新增产能在150万吨左右，而拟退出产能达到120万吨，预计明年整体产能压力不大；而12月内国内沥青供应减少，国内炼厂综合产能利用率下调4.1个百分点。
　　2、需求方面：据隆众资讯统计，截至12月25日，国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共43.3万吨，环比增加4.8万吨或12.5%。四季度以来，市场需求整体呈现下滑走势，北方多数地区降雪天气增加，影响下游终端运输及需求释放，近两周强寒潮天气致全国多地大幅降温，下游终端厂家出货量大幅下滑，但南方地区部分地区仍有赶工需求，山东地区部分区内资源南下发货集中，叠加贸易商有冬储备货需求，部分厂库资源流入社会库，后期多以业者入库囤货需求支撑。
　　3、油价方面：近期红海航运安全形势严峻，出现大面积的停航，导致部分油轮运输成本的提高，从而引发了原油供应紧张的担忧情绪，但是对于原油供应暂无实质性影响。随着红海地区的紧张局势对于原油市场的影响逐渐消退，马士基和达飞宣布计划重返红海航线，市场对于供应受到扰动的担忧下降。目前正处于全球石油需求的淡季，市场仍未摆脱OPEC+减产尚存分歧和四季度需求疲软的态势，明年国内裕龙石化装置投产以及镇海炼化和中海油装置的扩产预计仍将给需求带来一定增量，美联储的鸽派言论及降息预期升温使得市场情绪有所回暖，叠加IEA最新月报将全球需求增长小幅上修13万桶/日，也在一定程度上提振了市场信心，明年一季度市场关注OPEC+自愿减产的实施情况和全球石油累库幅度。
　　4、策略观点：本月，国际油价波动较大，沥青市场价格先涨后跌。随着需求进入淡季，沥青供应也逐渐下滑，开工率逐步走低，1月炼厂计划排产量环比继续降低，供应端整体偏紧。需求端，冬储合同陆续释放，部分炼厂已经释放1-3月的合同，北方地区以入库需求为主，社库增加明显，南方地区仍有一定赶工需求。预计在当前供需淡季，缺乏明确驱动的背景之下沥青整体呈现区间震荡的走势。