【基本面信息】
　　棉花：纺织企业年前刚性需求延续，棉花现货销售持续好转。目前现货市场持续回暖，下游产业链数据边际变化转好。但从中期来看，棉纱高库存的矛盾仍在，且纺纱利润微薄，棉价缺乏较强的向上驱动。
　　白糖：春节临近，终端现货询价增加，以刚需采购为主，成交一般。当前进口利润倒挂已经持续超过两年时间，国内库存大幅去化。
　　油脂：船运机构数据显示马棕12月出口环比下降幅度预计在2%到10%之间。1月2日豆油成交16800吨，棕榈油成交2270吨。大方向上全球油脂暂时看不到减产，1月以后随着产量季节性减产预计去库趋势更明确。
　　豆粕：预报显示巴西未来两周整体降雨较大，阿根廷降雨偏正常，利于大豆生长。巴西总产量还是高位，即使巴西减产到1.45亿吨，但阿根廷丰产，南美产量预计仍然历史最高。
　　【期权分析及策略建议】
　　（1）玉米期权
　　标的行情：玉米（C2403)经过一个月报收阴线持续空头下跌，两周前超跌反弹回暖上升，上周以来宽幅盘整，形成上方有空头压力的短期盘整的市场行情走势形态，涨幅0.08%报收于2408。
　　期权分析：期权隐含波动率报收于10.98%（-0.27%），自高位震荡下行跌破历史平均数水平；期权持量PCR报收于0.88（-0.00），自低位缓慢上行后盘整。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如C2403：S_C2403-P-2380，S_C2403-P-2400和S_C2403-C-2400，S_C2403-C-2420。
　　（2）豆粕期权
　　标的行情：豆粕(M2403)前三周上升受阻回落逐渐下行后盘整震荡，上周先涨后跌振幅扩大，本周跳空低开报收大阴线后低位弱势反弹，涨幅0.52%报收于3672。
　　期权分析：豆粕期权隐含波动率报收于17.11%（-0.77%），窄轨道线内震荡；期权持仓量PCR盘整报收于1.01（-0.12），中间位置宽幅震荡。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如M2403，S_M2403-P-3600，S_M2403-C-3650和S_M2403-C-3650，S_M2401-C-3700。
　　（3）棕榈油期权
　　标的行情：棕榈油(P2405)一个半月前于高点震荡回落至前期震荡区间下限后于三周前开始偏弱多宽幅震荡，近一周连续报收阴线下行，下有前期震荡区间下限支撑，跌幅0.51%报收于6962。
　　期权分析：棕榈油期权隐含波动率报收于21.36%（-2.13%），大幅回落跌破历史平均数水平；持仓量PCR报收于1.16（+0.37），持续上行。
　　策略建议：构建卖出偏空头的跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如P2405：S_P2405-P6800@10,S_P2405-P-6900@10和S_P2405-C-6900@10，S_P2405-C-7000@10。
　　（4）白糖期权
　　标的行情：白糖(SR2403)一个多月前跌破前期震荡区间低点加速下行一周多后于前三周跌速减缓宽幅震荡，两周前自低位弱势反弹，涨幅0.02%报收于6368。
　　期权分析：白糖期权隐含波动率报收于13.42%（-0.95%），低位偏空头震荡；期权持仓量PCR报收于0.78（-0.02），持续下行至低位后盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如SR2403：S_SR2403P6300@10，S_SR2403P6400@10和S_SR2403C6500@10，S_SR2403C6600@10。
　　（5）棉花期权
　　标的行情：棉花(CF2403)近一个多月以来于超跌反弹震荡回升，近三周先窄幅盘整后偏多头缓慢上行，涨幅0.51%报收于15640。
　　期权分析：棉花期权隐含波动率报收于13.49%（-0.89%），低位盘整后缓慢下行；持仓量PCR报收于0.54（+0.00），低位窄幅盘整。
　　策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CF2403：S_CF2403P15400，S_CF2403P15600和S_CF2403C15800，S_CF2403C16000。
　　注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。