核心观点
　　12月PMI指数显示需求端仍未有明显改善，当前基本面仍然利多债市，但是年末市场抢跑资金宽松预期，目前利率均处于低位，下行空间较小，并且由于1月份大额OMO到期、缴税大月、春节效应等多种因素扰动下，即使降准资金面也难言宽松，因此警惕节后市场对过度反应的回调。