事件描述
　　1）2023年12月建筑业商务活动指数56.9%，环比上升1.9pct。2）央行1月2日公告2023年12月国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款3500亿元。
　　事件评论
　　2023年12月建筑业PMI环比提升，反映建筑业景气度提升，月内建筑业产值和基建投资或有同向变化。12月建筑业商务活动指数56.9%，环比上升1.9pct，去年同期54.40%，环比-1.0pct。建筑业PMI反映月内建筑业生产经营景气程度，与建筑业产值、基建投资完成额有一定相关性，其边际改善或表征月内建筑业产值及基建投资均有所提升。
　　2023年12月建筑业新订单指数为50.6%，环比上升2.0pct，高于临界点，或反映建筑业需求环比改善。同比来看，去年同期为48.8%，环比+1.9pct。12月内连续两批增发国债下达，加上其他资金配套，或对基建投资有一定拉动作用。1）12月18日新华社报道，增发国债第一批资金预算2379亿元已下达。此次下达的2379亿元包括1075亿元用于灾后恢复重建和提升防灾减灾能力补助资金，1254亿元用于东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设补助资金，50亿元用于重点自然灾害综合防治体系建设工程补助资金（气象基础设施项目建设）；2）12月29日据新华社报道，财政部下达第二批国债资金预算5646亿元，具体包括：以海河、松花江流域等北方地区为重点的骨干防洪治理工程补助资金983亿元，支持183个项目；其他重点防洪工程补助资金1748亿元，支持5311个项目；灌区建设改造和重点水土流失治理工程补助资金1115亿元，支持1511个项目；城市排水防涝能力提升行动补助资金1400亿元，支持2372个项目；自然灾害综合防治体系建设工程（森林草原防火阻隔系统）补助资金400亿元。12月三大政策行净新增PSL3500亿元，根据此前12月2日央行行长潘功胜在专访中提到的“为保障性住房等‘三大工程’建设提供中长期低成本资金支持”，此次PSL投放或与“三大工程”有关。
　　建筑业投入品价格涨幅环比收窄，销售价格涨幅扩大，企业利润月内或有环比改善，同时建筑业用工景气度边际提升。2023年12月，建筑业投入品价格指数51.40%，环比下降1.7个百分点，销售价格指数51.7%，环比上升0.4个百分点。从业人员来看，12月建筑业从业人员指数51.7%，环比上升3.5%个百分点，去年同期为45.7%，环比-1.4pct。
　　2023年12月建筑业业务活动预期指数为65.7%，比上月上升3.1个百分点，或表征行业内企业对未来经营活动预期更加乐观。展望2024年，一方面关注在2023年中央层面提高赤字率背景下新的财政逻辑演绎，另一方面，债务压力激增背景下，关注财政状况更好的经济大省与制造业强省的投资动向；同时，保障房、“城中村”改造、“平急两用”公共设施等三大工程作为中央财政刺激刺激经济与构建房地产发展新模式的重要抓手，或在2024年带来一定需求增量。
　　建筑板块估值底部，关注顺周期优质龙头、破净优质央企与地方国企。当前建筑板块估值低位，考虑到基建仍将是2024年稳增长重要措施，预计建筑板块基本面或将维持稳健，在增量资金加持以及情绪修复带动下，重点关注：顺周期优质龙头鸿路钢构、华铁应急，破净优质央企中国建筑、中国交建、中国中铁等，以及地方国企安徽建工、浙江交科等。此外，新增PSL或指向三大工程，重点关注受益城中村改造的华阳国际等区域内设计、规划类标的。海外方向，重点关注订单与业绩持续兑现的中材国际、上海港湾等。
　　风险提示
　　1、经济恢复不及预期；2、基建投资不及预期。