核心要点：
　　上周机械设备行业上涨3.4%，跑赢大盘0.6个百分点
　　上周，机械设备行业上涨3.4%，跑赢沪深300指数0.6个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括光伏加工设备（9.8%）、锂电专用设备（5.3%）、工程机械器件（5.1%），表现靠后的细分板块包括楼宇设备（0.7%）、半导体设备（1.4%）、其他通用设备（1.6%）。
　　12月我国PMI为49.0%，较前值下降0.4个百分点
　　据国家统计局数据，12月我国PMI为49.0%，较前值下降0.4个百分点。其中，生产指数为50.2%，较前值下降0.5pct，连续7个月高于50%荣枯线；新订单指数为48.7%，较前值下降0.7pct，连续3个月下降；产成品库存指数为47.8%，较前值下降0.4pct。受国内外需求偏弱影响，12月PMI综合以及生产、新订单、新出口订单等分项指数均维持下降趋势，显示出当前我国制造业整体复苏状况仍需巩固。未来，随一万亿特别国债逐渐落地形成实物工作量，叠加国内外企业转向补库，我国制造业景气度有望回升。
　　1-11月我国制造业利润总额同比下降4.7%，降幅继续收窄
　　据国家统计局数据，1-11月我国制造业营业收入约103.9万亿元，同比增长1.1%，增速较前值回升0.6pct；制造业利润总额约5.1万亿元，同比下降4.7%，降幅较前值收窄3.8pct；制造业营业收入利润率约4.91%，较前值回升0.17pct。在低基数和需求逐渐回暖等因素推动下，8月以来我国制造业收入累计增速和营业收入利润率持续回升，带动制造业利润总额累计降幅持续收窄，表明我国制造业复苏趋势仍在持续。不过，四季度我国制造业PMI连续3月低于50%荣枯线，显示出当前复苏趋势仍需巩固。未来，仍需通过特别国债等积极政策支撑制造业需求持续回升。
　　投资建议
　　从短期看，虽然四季度我国PMI连续3月低于50%荣枯线，但2023年年初以来我国制造业营业收入和利润总额持续改善，表明我国制造业复苏趋势仍在持续，但复苏动能不强。不过，未来随万亿特别国债等积极政策持续出台和落地，叠加国内外企业逐渐转向补库周期，我国制造业整体需求有望逐渐回升，带动通用自动化行业需求继续回暖。此外，随政策支持力度逐渐加大和低基数，2024年我国房地产供需两端有望逐渐企稳，叠加万亿特别国债、工程机械更新需求和海外市场份额持续上升，挖掘机等工程机械销量降幅有望大幅收窄。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、工控设备、工业机器人、工程机械等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。原材料价格上涨。