【核心组合】中国船舶、中航西飞、中航沈飞、航发动力、洪都航空、航天彩虹、北方导航、内蒙一机、中兵红箭、中直股份、航发控制、中航光电、亚星锚链。
　　 【重点股池】中国动力、中无人机、鸿远电子、中航重机、紫光国微、西部超导、理工导航、中航高科、派克新材、中航电子、振华科技、火炬电子、新雷能、宝钛股份、三角防务、高德红外、睿创微纳、晶品特装。
　　 【本周观点】（1）海军原司令员董军上将履新国防部长；董军此前担任海军司令员，是二十届中央委员、海军上将。这也是1949年以来，国防部长首次由海军将领担任。（2）中国造船业新目标，五部门联合印发《船舶制造业绿色发展行动纲要（2024—2030年）》：到2025年，船舶制造业绿色发展体系初步构建。绿色船舶产品供应能力进一步提升，船用替代燃料和新能源技术应用与国际同步，液化天然气（LNG）、甲醇等绿色动力船舶国际市场份额超过50%。
　　（3）我国成功发射卫星互联网技术试验卫星：长征二号丙/远征一号S运载火箭在酒泉卫星发射中心点火起飞，成功将卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道。（4）国务院核准4台核电机组，年累计核准核电机组已达10台。本次核准的机组均采用华龙一号技术，国内华龙一号已进入批量化建设阶段。行业稳步前进，预期向好。（5）2024年度策略：兴装强军，景气上行。“百年未有之大变局”下，“备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向。2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。我们认为2024年船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人机）、卫星、远火等重点领域将有较强确定性增长。
　　 【核心观点】国防军工12字核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。（1）国防军工“内生”增长趋势强劲，“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。（2）“外延”增长方向明确：国企改革持续深化，未来军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一轮高潮，关注军工集团重组进程。（3）“民品+外贸”将为增长提供动力：中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起；国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速；重视卫星产业链。
　　投资建议：
　　1)主机厂：中国船舶、中航西飞、中航沈飞、航发动力、洪都航空、航天彩虹、内蒙一机、中国动力、中直股份。关注中船防务。
　　2)核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、亚星锚链、中航重机、派克新材。关注中航高科、西部超导、三角防务、航发科技、宝钛股份、钢研高纳。
　　3)导弹及信息化：北方导航、霍莱沃、高德红外、晶品特装、新雷能、火炬电子、鸿远电子。关注：振华科技、中国海防、紫光国微、智明达。
　　风险提示：1）股权激励、资产证券化节奏低于预期；2）重要产品交付不及预期