量价行业轮动组合2023年12月底超额1.26%
　　量价行业轮动组合12月份下跌0.86%，相对于行业等权的超额收益为1.26%。2023年量价行业轮动组合上涨5.05%，相对于行业等权组合的超额收益为9.24%。
　　2024年1月份量价复合因子值排名较高的行业为：家电、纺织服装、银行、煤炭、钢铁。
　　“正预期与非拥挤”行业组合2023年上涨7.11%
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合12月份下跌1.98%，相对于行业等权的超额收益为0.13%。2023年“正预期与非拥挤”行业组合上涨7.11%，相对于行业等权组合的超额收益为11.29%，月胜率为75%。
　　2024年1月份“正预期与非拥挤”策略所选行业为：通信、国防军工、钢铁、商贸零售、煤炭。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。