量价行业轮动组合2023年截至11月底上涨5.96% 
　　量价行业轮动组合11月份下跌0.26%，相对于行业等权的超额收益为-0.91%。2023年截至11月底，量价行业轮动组合上涨5.96%，相对于行业等权组合的超额收益为8.07%。
　　12月份量价复合因子值排名较高的行业为：石油石化、银行、煤炭、交通运输、电力及公用事业。
　　“正预期与非拥挤”行业组合2023年截至11月底上涨9.27% 
　　我们根据分析师预期变化、市场信心、报告覆盖加速度、机构覆盖加速度、财务报表超预期、业绩预告超预期构建分析师预期复合因子；同时，通过6个量价因子构建拥挤度指标，剔除拥挤度指标最低的15个行业，重新选择剔除后分析师预期复合因子值最高的五个行业，构建“正预期与非拥挤”行业轮动组合。
　　“正预期与非拥挤”行业组合11月份上涨1.13%，相对于行业等权的超额收益为0.48%。2023年截至11月底，“正预期与非拥挤”行业组合上涨9.27%，相对于行业等权组合的超额收益为11.38%。
　　12月份“正预期与非拥挤”策略所选行业为：家电、电力及公用事业、商贸零售、交通运输、纺织服装。
　　风险提示
　　报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。