【行情回顾】
　　期货市场：上周，菜粕2403合约价格先扬后抑，午后收于2924元/吨，周上涨11元/吨，涨幅0.38%。菜粕现货价格上涨，南通2860元/吨涨60，合肥2810元/吨涨60，黄埔2930元/吨涨90。
　　【重要资讯】
　　11月大豆和菜籽到港步入季节性旺季，菜籽库存偏高。
　　据Mysteel调研显示，截至12月22日，沿海地区主要油厂菜籽库存42.5万吨，环比前一周减少2.90万吨；菜粕库存3.5万吨，环比前一周增加0.37万吨；未执行合同为12.4万吨，环比上周减少1.2万吨。
　　【交易逻辑】
　　国内菜粕进入需求淡季且后期菜籽到港预计增加，菜籽库存回升，菜粕现货表现较弱，期货则一定程度上收敛较高的豆菜粕价差。市场担忧1-3月大豆到港量少，因此03合约豆粕和菜粕走势较为坚挺。
　　【交易策略】
　　菜粕近期偏空的观点不变，短期或有反复，RM2403合约目标位暂看至前低2750元/吨一线，做空风险主要是基于大豆一季度预计偏少。我们相对看好明年二三季度菜粕需求，RM2407和RM2409合约考虑逢低买入，近月合约暂不看涨。
　　【行情复盘】
　　上周，菜油2405合约先扬后抑，周五午后收于7965元/吨，下跌71元/吨，跌幅0.88%。本周菜油现货价格止跌反弹，南通8250元/吨涨50，成都8410元/吨涨80。
　　【重要资讯】
　　Mysteel12月25日消息，截止至2023年12月22日（第51周），华东地区主要油厂菜油商业库存约32.34万吨，环比前一周增加0.98万吨，环比增加3.13%万吨。
　　【市场逻辑】
　　菜籽及大豆到港偏多且国内外油脂库存偏高，抑制菜油价格走势。
　　【交易逻辑】
　　菜油主力05合约预计在7800-8250元/吨区间内震荡为主，区间内高抛低吸为主。