纸浆期货主力合约上周震荡走弱，现货走势略有差异，总体成交偏刚需，业者随行就市调整报盘，进口木浆外盘高位运行及欧洲木浆绕航暂未能有效带动市场情绪及支撑浆市放量，下游原纸市场走势仍显疲软，拖累浆市。
　　元旦前纸浆受航运市场偏紧预期影响短暂止跌上涨，后期欧线涨势放缓，纸浆再次回落。国内成品纸市场继续走弱，生活用纸开工率回升，白卡纸开工下滑，文化纸开工率稳中略增，相比前几周，纸厂开工回落势头放缓，但价格还未企稳，对纸浆需求仍偏利空。11月欧洲港口库存继续小幅减少，但11月生产商木浆库存分化，阔叶浆库存连续两月增加，针叶浆库存下降并创今年新低，产能大量投放对阔叶浆供需影响仍未结束，库存边际变化对市场并不有利，不过相比上半年海外库存压力已明显缓解，对价格形成支撑，但需求仍偏差下，低库存不构成主动补库驱动。根据Fastmarkets消息，加拿大NBSK价格720-780美元/吨，区间低位较上周下滑10美元，北欧NBSK价格700-780美元/吨，区间低位下跌30美元，Arauco宣布，南美漂阔浆1月订单价格为650美元/吨，Suzano决定对该浆种在中国市场的价格调涨10美元/吨，而在北美和欧洲市场则计划推涨80美元/吨，据悉，部分卖家计划提涨20美元/吨，但是由于客户的抵制，卖家决定推涨10美元/吨，剩余涨幅将在次月实施。目前除俄针以外的针叶浆目前中国的即期成本大概在5950-6350元/吨，主流成本约6100元/吨。
　　虽然受到外盘报价坚挺及欧线大涨影响，但纸浆内需未见明显好转，结合进口成本看，针叶浆上方压力放在5950-6100元/吨，平水进口成本附近，向下结合成本及贴水盘面的幅度定价，远月在5500附近支撑预计偏强。
　　结合期货价格与针叶浆即期进口成本的贴水幅度看，05合约如果下行至5500-5600元附近，空单尝试减仓。