核心观点
　　本周食品饮料板块上涨3.87%，跑赢上证指数1.80pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为莲花健康(20.52%)、香飘飘(13.74%)、一鸣食品(12.29%)、中炬高新(11.82%)和安德利(10.58%)。
　　经销商大会提振市场信心，茅台明确2024年增长方向。本周白酒板块SW上涨4.01%，主要系美元加息周期见顶叠加年末“换仓行情”等。本周原箱/散瓶茅台批价2965/2700元，较上周下跌35/20元。本周，各大酒企密集召开2024年经销商大会，例如贵州茅台、古井贡酒、今世缘、习酒等。贵州茅台2023年顺利完成全年经营计划，预计2024年将以“终端为王”，持续加大渠道深度等。古井贡酒2022年顺利跨过200亿元，后续将继续坚持“次高端、全国化”战略，省内打造县县第一，省外打造20亿、30亿体量等一批强省，持续打造营销铁军。今世缘2023年营收成功跨越百亿，2024年进入到双百亿时代，省内市场坚持“分品提升、分区精耕、分类施策”，省外市场三聚焦、加快构建今世缘特色全国化营销模式。习酒2024年将围绕“挺君品、稳窖藏、扩金钻、扶直营、育电商”展开，酱酒板块持续处于库存去化阶段，预计2024年习酒收入目标锚定10%。我们认为，各大酒企经销商大会均释放一定积极信号，经销商经营状态、盈利水平较为稳定，预计2024年“开门红”有望起好步、开好局。白酒板块落入超跌区间，后续随着宏观刺激政策的落地，行业库存周期有望加速见底，价格周期有望迎来向上拐点。
　　大众品：建议关注消费复苏节奏，推荐估值具有性价比、具有经营韧性、需求有望改善的标的。啤酒：龙头公司全年销量正增无忧，来年中高档产品仍是发展重点。速冻食品：龙头经营思路清晰务实，聚焦中长期高质量增长。休闲食品：休闲零食零食很忙获得增资，量贩供应链协同能力强化；卤制品成本改善确定性较高，龙头积极提振单店营收。调味品：复苏节奏分化，复调景气度边际改善。乳制品：需求端弱复苏，三季度开始环比改善。软饮料：收入持续恢复，白糖价格高位回落有望带动毛利率改善。
　　投资建议：本周推荐组合为贵州茅台、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、青岛啤酒、燕京啤酒、天味食品、中炬高新、千禾味业、安井食品、千味央厨、劲仔食品、甘源食品、妙可蓝多。
　　风险提示：需求恢复不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧。