投资要点：
　　生猪：冬至后需求回落，猪价延续下跌。1）散户逢节出栏积极叠加需求回落，猪价延续低迷。上周猪价先涨后跌，周前期养殖户对低猪价存在惜售抗价情绪，支撑猪价反弹，但冬至后需求回落，叠加散户大猪逢节出栏积极性偏强，周后期猪价走弱。12月29日猪价14.16元/公斤，周环比-2.28%。2）南方腌腊高峰已过，屠企宰量下滑。市场经历冬至备货后，南方腌腊高峰已过，多地屠企宰量快速回落。12月29日涌益样本企业日均屠宰量为18.38万头，周环比-3.37%。冻品方面，前期冬至消费叠加元旦消费预期，冻品库存多数呈现缓慢去化状态。12月28日全国冻品库容率20.17%，环比-0.31pct。3）短期仍处大猪出栏积极，生猪交易均重延续上行。当前仍处大猪需求旺季窗口，催动市场大猪出栏积极性继续提升，支撑周内生猪交易均重走高。12月22日-12月28日150kg以上生猪出栏占比为7.76%，周环比+0.23pct。12月22日-12月28日全国生猪出栏均重为123.46公斤，周环比+0.22%。4）补栏意愿低迷，仔猪价格延续下滑。猪价低迷下市场对后市猪价预期降低，叠加冬季补栏仔猪养殖存在一定风险，市场补栏积极性较差，仔猪价格持续下跌。12月26日全国14省份规模场7kg仔猪价格198.57元/头，较12月19日-5.44%。5）产能去化已进入加速阶段，重视猪周期左侧布局机遇。目前产能去化加速已显现，中大规模场减产幅度明显扩大。11月全国能繁母猪存栏环比-1.24%（10月环比-0.71%）。11月钢联/涌益能繁环比-1.92%/-1.57%（10月环比-0.43%/-0.85%），其中规模场环比-1.92%/-1.38%（10月环比-0.35%/-0.32%）。短期来看，生猪供应压力仍偏大，春节前猪价缺乏大幅上涨基础；长期来看，24H1供应同比预计增加，叠加春节后或将进入消费淡季，猪价有望见到本轮周期低点，且随亏损时间累计和幅度加大，产能去化有望加速。目前板块估值低位，建议关注稳健龙头牧原股份、温氏股份，弹性标的新五丰、华统股份、巨星农牧、唐人神。
　　白鸡：种禽企业仍处停苗期、毛鸡价格出现反弹。1）种禽企业仍处停苗期、毛鸡价格出现反弹。目前多数种禽企业处于停苗期，益生股份和民和股份均已停止报价，停苗期预期于2024年1月上旬结束。12月29日鸡苗价格为1.26元/羽，周环比持平，白羽肉鸡价格为7.67元/公斤，周环比+5.94%。上周毛鸡价格反弹主要系一方面当前鸡源供应收紧，另一方面上周元旦备货需求带动鸡产品价格提升，利好毛鸡价格上涨。2）供给收缩逐级传导，在产父母代存栏逐步进入减量区间。截至12月17日协会父母代后备存栏1707.48万套（周环比-0.30%），父母代在产存栏2034.10万套（周环比-0.45%），在产父母代存栏已连续6周下滑。12月26-28日美国俄克拉荷马州（非商业场）、加利福尼亚州、密苏拉等地发生11起HPAI疫情，发生地涵盖商业火鸡场和非商业场等，合计234.18万只禽类受影响，需密切关注海外禽流感疫情对引种影响。展望后市，目前引种受限已向下游传导至父母代环节，24H1商品代鸡苗预计减量明显，推动商品代价格景气提升。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。
　　种业：粮食安全保障法通过，关注种业振兴。2023年12月29日十四届全国人大常委会第七次会议表决通过粮食安全保障法，该法明确国家建立粮食安全责任制，实行粮食安全党政同责。生物育种产业化为保障国家粮食安全的重要手段之一。2023年12月7日农业农村部发布公告称51个转基因品种正式通过审定，标志转基因商业化落地，种业变革开启，将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。
　　风险提示：动物疫病暴发、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。